Kioxia ADR 下跌7.1%，第一季淨利未達市場預期

鎧俠控股（Kioxia Holdings）公布2026財年第一季淨利為8,421.7億日圓，未達市場共識的9,738.1億日圓，導致其美國存託憑證（ADR）在盤前交易中下跌7.1%。

鎧俠企業溝通部門主管藤川敏樹表示，此次未達預期之際，人工智慧（AI）需求持續推動 NAND 快閃記憶體市場，其中資料中心與企業級應用為主要增長動能。

4月至6月季度淨利較分析師預期的9,738.1億日圓短少約1,316億日圓，差距約為13.5%。營收達到1兆7,671億日圓，但儘管AI相關需求強勁，未達預期仍顯示記憶體市場存在定價或出貨量壓力。

此一跌幅令鎧俠 ADR 承壓，並可能在更廣泛的半導體記憶體產業中投下看空陰影，影響三星（Samsung）、SK海力士（SK Hynix）及美光（Micron）等同業。投資人將密切關注公司第二季財報，以判斷此次未達預期是否反映整體需求放緩。

鎧俠為全球第二大 NAND 快閃記憶體製造商，受惠於資料中心與企業儲存領域AI相關需求的激增。其 SSD 與儲存部門為最強勁的業務領域，主要由AI伺服器採購帶動；公司近期在償還所有優先債務後，已重新達到淨現金狀態。

管理層亦宣布8,000億日圓的股份回購計畫，以及計劃進行1拆3的股票分割，以提升資本效率並擴大投資人基礎。財務長川村芳彥表示：「我們不會追求數量，而是追求品質與獲利能力。」

就2026日曆年度而言，鎧俠預期 NAND 市場以位元出貨量計將實現高雙位數百分比增長，並預測2027日曆年度需求將超越供給。展望風險包括消費端需求疲弱，智慧型手機與個人電腦因零件成本上升及換機週期放緩而承壓，同時中國等國的競爭對手亦積極擴大投資。

此次未達預期引發市場對記憶體上升週期能否持續的質疑。鎧俠的下一個催化劑將是第二季財報，屆時投資人將尋求關於定價及AI驅動需求的最新指引。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。