Các ý chính:
Một báo cáo từ công ty phân tích blockchain Kaiko cho thấy các nhà giao dịch có thể đang giao dịch đón đầu các đợt niêm yết tiền điện tử mới của Robinhood, xác định các mô hình giao dịch đáng ngờ đối với 4 token trên các sàn giao dịch phi tập trung như Hyperliquid.
Laurens Fraussen, một nhà phân tích nghiên cứu tại Kaiko, cho biết trong báo cáo: "Các nhà giao dịch hiểu về cấu trúc vi mô thị trường có thể đã phản ứng với sự gia tăng đột biến của tỷ lệ tài trợ (funding rate), khối lượng giao dịch hoặc những thay đổi trong lãi suất mở (open interest)". Tuy nhiên, thời điểm nhất quán trong nhiều đợt niêm yết làm dấy lên lo ngại về việc tiếp cận thông tin phi công khai.
Báo cáo nêu bật địa chỉ ví '0xa1E', đã mở một vị thế mua (long position) đối với Lighter (LIT) thông qua hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid chỉ hơn một giờ trước khi Robinhood thông báo niêm yết token vào ngày 15 tháng 1. Vị thế này đã được đóng để chốt lời ngay sau đó. Các đợt tăng vọt lãi suất mở tương tự trước khi thông báo cũng được ghi nhận đối với Zcash (ZEC), Synthetix (SNX) và Near Protocol (NEAR).
Tranh cãi này có thể làm xói mòn niềm tin vào tính công bằng trong quy trình niêm yết của Robinhood và tính liêm chính của thị trường on-chain, có khả năng thu hút sự giám sát của các cơ quan quản lý. Những phát hiện này xuất hiện khi doanh thu tiền điện tử của Robinhood giảm 47% trong quý đầu tiên của năm 2026, làm tăng tầm quan trọng của các đợt niêm yết mới để thúc đẩy hoạt động giao dịch.
Phân tích của Kaiko tập trung vào thị trường phái sinh, nơi các nhà giao dịch có thể sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận. Mô hình lãi suất mở và tỷ lệ tài trợ tăng trước một thông báo niêm yết lớn là một tín hiệu điển hình của giao dịch có thông tin, nơi một số bên tham gia thị trường dường như đã đặt mình vào vị trí để kiếm lời từ tin tức.
Cùng địa chỉ ví '0xa1E' đó cũng được quan sát thấy đã mở vị thế bán (short position) đối với cổ phiếu của chính Robinhood (HOOD) trước một báo cáo thu nhập gây thất vọng vào tháng 4, gợi ý thêm về một mô hình giao dịch theo sự kiện có tính toán thời điểm chính xác.
Mặc dù dữ liệu on-chain là công khai, sự thành công và thời điểm nhất quán của các giao dịch khiến việc phân biệt giữa giao dịch thuật toán tinh vi và việc sử dụng thông tin mật trở nên khó khăn. Bản chất giả danh của ví tiền điện tử đặt ra thách thức lớn cho các cơ quan quản lý đang cố gắng điều tra và thực thi các quy tắc chống giao dịch nội gián vốn phổ biến trong tài chính truyền thống.
Đối với Hyperliquid, nơi đã chứng kiến khối lượng hợp đồng vĩnh cửu tăng vọt lên hơn 183 tỷ USD trong 30 ngày qua, tranh cãi này làm nổi bật các rủi ro liên quan đến sổ lệnh hoàn toàn on-chain của họ, vốn cung cấp một môi trường giao dịch minh bạch nhưng có khả năng bị lạm dụng.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
