摩根大通：比特币上涨 11%，正取代黄金成为对冲工具

自伊朗冲突开始以来，比特币上涨 11%，交易价格接近 80,120 美元，而黄金则下跌了 5%，这促使摩根大通分析师宣布，这种加密货币正在取代这种贵金属成为货币贬值对冲工具。

LVRG Research 董事 Nick Ruck 表示：“近期比特币 ETF 的持续流入凸显了机构对比特币作为战略性长期配置，而非短期投机交易的乐观情绪正在加深。”

这种分歧在资金流向上最为明显。根据 Farside Investors 的数据，截至 5 月份，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）已连续三个月录得资金流入，其中包括近期连续五个交易日总计近 17 亿美元的流入。相比之下，黄金 ETF 仍在从 3 月份冲突期间加剧的资金流出中恢复。

这一趋势突显了投资者在应对地缘政治风险和货币贬值时的结构性转变，摩根大通和高盛则持有截然相反的立场。未来的关键考验在于比特币 ETF 的流入是否具有可持续性，以及金价表现是否会随着地缘政治局势的演变而回升。

ETF 资金流向显示出明显分歧

数据显示，机构向比特币的转向正在加速。贝莱德的 IBIT 在最近一个交易日以 1.346 亿美元的新增资金领跑。该板块目前有望实现连续第六周正向流入，这是自 2025 年 7 月以来最长的纪录。

这种持续的买盘与黄金 ETF 形成了鲜明对比，后者未能从 2 月份开始并在 3 月份恶化的流出中反弹。摩根大通分析师指出，正是这种反弹乏力，使得向比特币的结构性转变变得显而易见。

Strategy 的比特币购入速度加快

机构需求引擎还受到企业财库积累的进一步推动，其中以 Strategy 公司为首。该公司今年以来已增持 145,834 枚 BTC，目前持有 818,334 枚 BTC，价值超过 650 亿美元。

摩根大通估计，按照目前的进度，Strategy 可能会在 2026 年额外购买价值 300 亿美元的比特币。这将超过该公司在前两年每年约 220 亿美元的购买额，标志着其财库策略的加速。

华尔街在顶级对冲工具上产生分歧

并非所有华尔街机构都认同资产轮动的论点。高盛最近将其年底金价预测上调至每盎司 5,400 美元，理由是央行需求强劲，且与比特币相比，黄金的长期波动性较低。

摩根大通承认比特币的波动性较高，但指出两种资产之间的比率处于 1.5 的历史低点。该行建议，随着通过 ETF 等工具进行的机构采用继续加深流动性并稳定市场，这一差距可能会进一步缩小。

本文仅供参考，不构成投资建议。