JPモルガン、智譜（Zhipu）の目標株価を29％引き上げ1800香港ドルに—GLM-5.2の強みを評価

JPモルガンは智譜（Zhipu）の目標株価を29％引き上げ1800香港ドルとした。中国のAI企業によるGLM-5.2モデルを理由に、収益予想を上方修正した。

「GLM-5.2の能力向上と価格決定力は、より力強い収益軌道を支える」とJPモルガンは6月22日付の調査リポートで述べた。

同銀行は智譜（02513.HK）の「オーバーウエート」評価を継続。新たな目標株価1800香港ドルは、従来の1400香港ドルから引き上げられ、30倍の2030年予想利益を現在価値に割り引いて算出した。29％の引き上げ率は、アップグレードされたモデルに関連する収益予想の増加を反映している。

今回の評価引き上げは、中国のAI開発企業が米国勢との性能格差を縮めている時期に行われた。智譜が今年リリースしたオープンソースモデルGLM-5.2は、OpenAIやGoogleの最先端システムに対抗する競争力を持つとして、シリコンバレーから注目を集めている。JPモルガンによれば、このモデルの性能向上により、智譜はより強力な価格決定力を発揮できるようになった。

智譜は2026年1月に香港証券取引所に上場し、劉徳冰（Liu Debing）董事長が上場の鐘を鳴らした。同社はDeepSeek、百度（Baidu）、アリババ（Alibaba）など、米国勢に匹敵するモデルの開発を競う中国AI開発企業の成長市場で競合している。DeepSeekのR1モデルは2025年1月にリリースされ、1日で米国資本市場から1兆ドルを消失させ、中国のAIが最前線で競争できることを示した。

オープンソース分野は重要な競争の場となっている。中国の開発企業は今年、複数の競争力のあるモデルをリリースし、かつて米国の研究所との間にあった大きな差を縮めている。GLM-5.2は最新のモデルの一つであり、中国国内外での受け止め方は、オープンソースの中国AIがグローバルな開発者の間で支持を得られるかどうかの試金石となる。

29％の目標株価引き上げは、JPモルガンがGLM-5.2による収益モメンタムの加速を見込んでいることを示している。投資家は智譜の次回決算報告で、価格決定力と利益率の拡大の証拠に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。