JPMorgan, Kospi hedefini 12.500'e yükseltti, iyimser senaryo 15.000

JPMorgan, Perşembe günü 12 aylık Kospi hedefini 12.500'e yükselterek, yapay zeka destekli kazançların yoğun yabancı satışları dengelemesiyle Güney Kore'yi Asya'daki en önde gelen hisse senedi piyasası olarak korudu.

JPMorgan stratejistleri bir raporda, "Devam eden zorunlu yabancı satışlarına ve yüksek oynaklığa rağmen Kore hisse senetlerine yönelik yönlü olarak yükseliş eğilimimizi sürdürüyoruz" dedi ve her iki baskının da devam etme olasılığının yüksek olduğunu ekledi.

Banka, iyimser senaryo için 15.000, kötümser senaryo için ise 8.000 hedefi belirledi. Bu yükseltme, JPMorgan'ın iki ay içinde üçüncü kez hedef yükseltmesi olarak kaydedildi; Mayıs ayında 10.000 ve Nisan ayında 7.000 hedeflerine yükseltilmişti. Goldman Sachs yakın zamanda Kospi hedefini 12.000'e, Morgan Stanley ise 10.500'e yükseltti.

Bu çağrı, Kore'nin bellek yongası sektörünün küresel yapay zeka döngüsü için nasıl bir vekil haline geldiğinin altını çiziyor. JPMorgan, yonga üreticilerinin artık kurumsal gelir, hanehalkı serveti ve hükümet vergi gelirini etkileyecek kadar büyük karlar ürettiğini belirtti. Kospi, geçtiğimiz hafta 9.000 seviyesinin üzerine çıktı.

JPMorgan, yatırımcıların geri çekilmelerde pozisyon eklemesi ve Kore'ye maksimum tahsisatı sürdürmesi gerektiğini belirterek, bunun gerekçesi olarak yapay zeka odaklı kazançlar, daha geniş endüstriyel büyüme, potansiyel finans sektörü kazançları ve kurumsal yönetim reformlarından gelen desteği gösterdi.

Banka, Kore teknoloji kazançlarını yapay zeka veri merkezi harcamalarına oldukça duyarlı hale getiren fiyatlama gücü tarafından desteklenen, "daha uzun süre daha yüksek" bir bellek döngüsü bekliyor. Bellek yongası hisseleri, Kospi'nin ağırlığının yaklaşık yüzde 50'sini oluşturuyor.

Yine de, rallinin yapısal engellerle karşı karşıya olduğu belirtiliyor. JPMorgan, yabancı yatırımcıların bu yıl yaklaşık 95 milyar dolar değerinde Kore hisse senedi sattığını ve çıkışların yüzde 90'ından fazlasının iki büyük bellek yongası şirketinde yoğunlaştığını tahmin etti. Bu hisseler o kadar büyüdü ki, bazı gelişmekte olan piyasa yatırımcıları portföy sınırlamalarına takılıyor ve bu da onları rallilerde satış yapmaya zorluyor.

Piyasa yapısı dalgalanmaları artırıyor. JPMorgan, Kore hisse senetlerine bağlı kaldıraçlı borsa yatırım fonlarının (ETF) yaklaşık 50 milyar dolarlık varlığa ulaştığını ve vadeli işlemler, opsiyonlar ve nakit piyasa faaliyetleri aracılığıyla zımni oynaklığı keskin bir şekilde yukarı çektiğini belirtti.

Banka, yabancı satışlarının won üzerinde de baskı oluşturduğunu, ancak potansiyel Kore Merkez Bankası faiz artırımları ve Ağustos ayındaki mevsimsel vergi kaynaklı nakit akışlarının destek sağlayabileceğini ifade etti.

Yerli yatırımcılar, satışların büyük kısmını emdi. JPMorgan, Koreli bireysel yatırımcıların bu yıl ETF girişleri dahil olmak üzere yaklaşık 80 milyar dolar değerinde yerel hisse senedi satın aldığını tahmin etti. Hanehalklarının yurtdışı hisselerden para transfer etmesi ve gayrimenkul yatırımının kısıtlı kalması nedeniyle bireysel talep devam edebilir.

İyimser görünüm, yapay zeka kazanç momentumunun mevcut yörüngesini sürdürmesine bağlı. JPMorgan, fiyatlama riskleri, Çin rekabeti, ihracat kontrolleri ve yeni hisse senedi ve borç arzına atıfta bulunarak, yapay zeka ticaretine olan güven kaybının keskin geri çekilmeleri tetikleyebileceği uyarısında bulundu.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.