大和首予金力永磁「優於大市」評級，目標價 24 港元

大和首予金力永磁 (06680.HK)「優於大市」評級，目標價為 24 港元，這意味著較當前股價有 16.6% 的上漲空間。該券商指出，該公司是全球最大的稀土永磁生產商，並在特斯拉的機械人戰略中扮演關鍵供應商角色。

大和在報告中表示：「該公司的產能利用率保持在 90% 以上（而行業水平在 40% 到 60% 之間），這使得其單位成本在主要中國磁性材料生產商中處於最低水平。」

此次評級發布之際，金力永磁正進一步鞏固其與特斯拉的供應鏈關係，已被確定為 Optimus 人形機械人電機轉子的唯一供應商。預計每台機械人將使用約 4.5 公斤的磁體，這將創造顯著的新收入來源。大和預計，到 2028 年，機械人業務的收入將達到 10.23 億元人民幣，佔總銷售額的 8%。

大和預測該公司 2025 年至 2028 年的淨利潤複合年增長率將達到 26%。該行還預計，在技術優勢和需求增長的推動下，毛利率將從 2024 年的 11% 回升至 2027 年的 22% 左右。

技術與成本優勢

金力永磁約 90% 的產能採用了自主研發的晶界擴散 (GBD) 技術，大幅領先於不足 50% 的行業平均水平。該技術可將單位磁體的重稀土使用量減少多達 70%，從而提供顯著的成本優勢。

正面評級以及與特斯拉機械人項目的直接聯繫可能會吸引投資者的巨大興趣，從而推高金力永磁的股價。這也使整個人形機械人供應鏈成為一個新的投資主題。

本文僅供參考，不構成投資建議。