El mayor operador bursátil de Japón está listo para listar ETF de criptomonedas una vez que se aprueben las reformas legales y fiscales, pero una propuesta controvertida podría excluir a las empresas con gran peso en cripto de su índice principal.
Japan Exchange Group se está preparando para listar fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas a partir de 2027, un movimiento que depende de una importante revisión regulatoria para clasificar los activos digitales como instrumentos financieros. La posible cotización alinearía a Japón con otras economías importantes como Estados Unidos, que han adoptado productos de inversión cripto regulados, lo que podría desbloquear un capital institucional y minorista significativo.
"Lo haremos", dijo el CEO de JPX, Hiromi Yamaji, en una entrevista reciente, señalando que múltiples gestores de activos han mostrado un "fuerte interés" en lanzar productos ETF de cripto una vez que el nuevo marco legal esté en marcha.
El principal obstáculo es la finalización de las reformas legales y fiscales. Un cambio clave implica la reclasificación de las criptomonedas bajo la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa, una revisión prevista para 2026 que las trataría como instrumentos financieros en lugar de herramientas de pago. Los participantes de la industria también están siguiendo de cerca una propuesta de reforma fiscal para reducir la tasa de ganancias de capital sobre cripto de un potencial 55 por ciento bajo "ingresos misceláneos" a un 20 por ciento fijo, alineándolo con los valores tradicionales.
El lanzamiento potencial podría desbloquear un capital institucional significativo en la cuarta economía más grande del mundo, pero el camino a seguir se complica por una propuesta separada de JPX para excluir a las empresas con más del 50 por ciento de sus activos en cripto del índice de referencia TOPIX, un movimiento que los actores de la industria están combatiendo activamente antes de la fecha límite de comentarios del 7 de mayo.
Si bien la iniciativa de los ETF marca un paso importante hacia la adopción generalizada, la regla de exclusión de TOPIX propuesta destaca la persistente fricción entre las finanzas tradicionales y la industria de activos digitales. Según Dylan LeClair, jefe de estrategia de Bitcoin en Metaplanet, la regla afectaría directamente a las empresas que cotizan en bolsa y que han adoptado una estrategia de tesorería centrada en las criptomonedas, incluidas Metaplanet, Remixpoint y ANAP Holdings, si el índice se reequilibra en octubre de 2026.
La exclusión de un índice importante como el TOPIX puede desencadenar salidas significativas de fondos pasivos. La dinámica fue motivo de preocupación en los EE. UU. cuando el proveedor de índices MSCI consideró eliminar a MicroStrategy de sus índices de referencia, un movimiento que los analistas de JPMorgan advirtieron que podría haber desencadenado miles de millones en ventas forzadas. MSCI finalmente decidió no realizar la exclusión.
A pesar de las complejidades regulatorias, las instituciones financieras japonesas no están esperando. Según se informa, importantes actores como Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management y Daiwa Asset Management han estado estudiando o preparándose para el lanzamiento de productos ETF. SBI Holdings, un defensor de las criptomonedas desde hace mucho tiempo en la región, ya ha revelado planes para un fondo que rastrearía activos como Bitcoin y XRP.
El impulso de JPX es parte de una estrategia más amplia para diversificar sus ofertas y mantener la competitividad con otros centros financieros globales. Si las reformas legales y fiscales proceden según lo planeado, la infraestructura técnica de la bolsa está en gran parte lista para respaldar las cotizaciones, posicionando a Japón para la siguiente fase de la adopción global de criptomonedas.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
