CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, đã đưa ra cảnh báo đanh thép nhất từ trước đến nay về hệ lụy kinh tế từ xung đột Iran, nói với các cổ đông trong thư thường niên rằng Hoa Kỳ có thể đối mặt với tình trạng lạm phát đình trệ và lãi suất vượt quá 8%.
Giám đốc điều hành JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon đã cảnh báo vào ngày 6 tháng 4 rằng cuộc chiến ở Iran đại diện cho một mối đe dọa hàng đầu đối với nền kinh tế toàn cầu, có khả năng đẩy lãi suất của Hoa Kỳ lên trên 8% và tạo ra áp lực lạm phát đình trệ chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ.
"Cuộc chiến đang diễn ra ở Iran, cùng các căng thẳng địa chính trị khác, có thể gây ra những tác động khó lường đối với giá năng lượng và thực phẩm, thương mại quốc tế và các mối quan hệ ngoại giao," Dimon viết trong bức thư thường niên gửi cổ đông được đón đọc rộng rãi. "Mối đe dọa xung đột lan rộng phải được giải quyết."
Cảnh báo được đưa ra khi cuộc xung đột bước sang tháng thứ hai, với việc Iran phong tỏa eo biển Hormuz đã làm gián đoạn gần 20% nguồn cung dầu toàn cầu và khiến giá dầu thô tăng vọt. Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng, với chỉ số biến động CBOE (VIX) leo lên trên 20 và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng do lo ngại lạm phát tái diễn.
Thư của Dimon lập luận rằng thị trường có thể đang định giá thấp các rủi ro kinh tế của cuộc xung đột, điều này có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, hoặc thậm chí tăng lãi suất để chống lại làn sóng lạm phát phía cung mới. Kịch bản này thách thức quan điểm đồng thuận về một cuộc hạ cánh mềm và làm dấy lên bóng ma của tình trạng lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970, nơi lạm phát cao kết hợp với tăng trưởng trì trệ.
Bức thư mở rộng các bình luận mà Dimon đã đưa ra chỉ vài ngày trước đó, nơi ông đặt câu hỏi tại sao các cường quốc phương Tây lại dung thứ cho việc Iran tài trợ cho các lực lượng ủy nhiệm trong hơn 45 năm qua. Ông lưu ý rằng sự kiểm soát của chế độ đối với eo biển Hormuz đã đặt "bàn tay của họ lên yết hầu kinh tế quan trọng nhất của thế giới." Cuộc phong tỏa gần đây gợi lại sự gián đoạn do phiến quân Houthi gây ra ở Biển Đỏ, vốn đã làm tăng thời gian vận chuyển lên tới 30% vào năm 2024.
## Con đường dẫn đến lãi suất 8%?
Dimon đã vạch ra một kịch bản trong đó áp lực địa chính trị dai dẳng, kết hợp với chi tiêu chính phủ cao và chi phí chuyển đổi năng lượng xanh, giữ cho lạm phát cơ bản ở mức cao liên tục, khoảng 4%. Một cú sốc dầu mỏ đáng kể từ một cuộc xung đột Trung Đông rộng lớn hơn có thể cộng thêm vài điểm phần trăm, buộc Fed phải hành động quyết liệt. Với lãi suất quỹ liên bang hiện ở mức 5,25 đến 5,50%, việc di chuyển lên 8% hoặc cao hơn là "không nằm ngoài khả năng," theo bức thư.
Lần cuối cùng Hoa Kỳ đối mặt với một cú sốc lạm phát do năng lượng nghiêm trọng như vậy là sau Cách mạng Iran năm 1979, điều mà Dimon đã đề cập trong các nhận xét trước đó của mình. Sự kiện đó đã khiến Chủ tịch Fed lúc bấy giờ là Paul Volcker tăng lãi suất quỹ liên bang lên mức đỉnh 20% vào năm 1980 để bẻ gãy lạm phát, gây ra một cuộc suy thoái sâu. Mặc dù Dimon không dự báo sự lặp lại của quy mô đó, bức thư của ông đóng vai trò như một lời cảnh báo rõ ràng chống lại sự tự mãn.
Thông điệp của vị CEO là một lời kêu gọi các nhà đầu tư chuẩn bị cho một phạm vi kết quả rộng hơn so với những gì thị trường đang định giá hiện nay. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của sự kiên cường khi đối mặt với những thách thức toàn cầu "chưa từng có". Cảnh báo từ một trong những nhà lãnh đạo tài chính có ảnh hưởng nhất thế giới có thể thúc đẩy việc đánh giá lại rủi ro trong các danh mục đầu tư, có tiềm năng gây áp lực lên cổ phiếu và ưu tiên các tài sản mang lại sự bảo vệ khỏi lạm phát và bất ổn địa chính trị.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
