(P1) L'armée israélienne prévoit d'intensifier ses attaques contre le Hezbollah au Liban, a déclaré son chef d'état-major le 5 avril, après avoir confirmé que les frappes ont déjà tué plus de 1 000 militants du groupe, alimentant une volatilité accrue sur les marchés de l'énergie et de l'agriculture.
(P2) « Les perturbations dans les chaînes d'approvisionnement d'engrais, d'urée et d'énergie ont créé un risque de crise alimentaire plus profond que celui qui a commencé avec la crise Russie-Ukraine en 2022 », a déclaré Rahmi Incekara, expert en macroéconomie à l'Université Bahcesehir basée à Istanbul, lors d'un entretien avec l'agence Anadolu.
(P3) L'indice de référence mondial S&P GSCI Agriculture a progressé d'environ 4,1 % depuis le début du conflit le 28 février, passant de 345,47 à 368,83 au 27 mars. L'escalade a également poussé le rendement du Trésor américain à 10 ans à 4,46 %, son plus haut niveau depuis juillet 2025, alors que les investisseurs intègrent une inflation persistante.
(P4) Le risque principal est une extension du conflit qui perturberait davantage les artères maritimes clés comme le détroit d'Ormuz, central pour le commerce mondial des engrais. Les analystes préviennent qu'une pression soutenue sur les chaînes d'approvisionnement en énergie et en alimentation pourrait déclencher un « choc de second tour sur les prix alimentaires » et forcer les banques centrales à retarder ou inverser les baisses de taux d'intérêt attendues.
Le conflit exerce une pression à la hausse significative sur l'inflation mondiale via la flambée des prix du pétrole et des denrées alimentaires. La fermeture effective du détroit d'Ormuz, un canal vital pour environ 39 % du commerce mondial d'engrais par voie maritime, menace directement la sécurité de l'approvisionnement alimentaire mondial. Des pays comme le Qatar, l'Iran et l'Arabie saoudite représentent près de la moitié des exportations mondiales d'urée, qui transitent par le détroit.
Depuis le début du conflit, les prix des matières premières ont connu de fortes augmentations. Dans le mois suivant les premières attaques, les prix du sucre ont bondi de 13,7 %, le coton de 7,3 % et le maïs de 4,1 %. « Si aucune route commerciale alternative n'est trouvée, nous ne ferons pas seulement face à des prix de l'énergie plus élevés — toute la chaîne des engrais, des aliments pour bétail, des céréales, des huiles végétales et des protéines animales sera sous pression », a déclaré Zeki Bayramoglu, professeur à l'Université Selcuk en Turquie, à Anadolu.
La hausse des prix de l'énergie complique la lutte contre l'inflation mondiale, forçant un virage hawkish (faucon) dans les attentes de politique monétaire. Les estimations du marché qui prévoyaient auparavant deux baisses de taux de la Fed d'ici la fin de 2026 ont été remplacées par des projections de maintien, voire de hausses potentielles des taux.
« Les hausses des prix du pétrole alimentent les pressions inflationnistes tout en affaiblissant la dynamique de croissance via des canaux de coûts qui se propagent à l'ensemble de l'économie », a déclaré Hande Sekerci, économiste en chef chez IS Asset Management. Elle a noté que les décideurs font face à un équilibre difficile, car un resserrement de la politique pour contrôler l'inflation pourrait aggraver un ralentissement économique. La Fed pourrait adopter une approche attentiste, mais Sekerci estime que « la probabilité que le premier geste du nouveau président soit une hausse plutôt qu'une baisse est en augmentation ».
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
