以色列局勢降溫推動油價跌破 100 美元

在以色列軍方於 4 月 17 日宣佈全面恢復正常活動後，原油價格跌破每桶 100 美元。這一明確信號表明，與伊朗的衝突正在降溫，而此前這場衝突曾威脅到全球五分之一的石油供應。受此消息影響，西德克薩斯中質原油 (WTI) 期貨跌幅超過 5%，回吐了數周緊張局勢升級積累的地緣政治風險溢價。

牛津大學能源系統講師 Adi Imsirovic 在最近的一份分析中表示：「全球經濟挺過了俄烏衝突的衝擊，但中東敵對行動的升級已將原本異常樂觀的前景轉變為極大的不確定性。這為全球經濟的韌性創造了終極考驗。」

這場衝突曾讓全球能源市場處於緊要關頭，焦點集中在霍爾木茲海峽可能關閉的問題上，全球約 20% 的石油流經該海峽。分析師曾警告稱，持久的衝突可能會推動油價遠高於每桶 120 美元，歐洲央行的一些悲觀預測甚至認為價格可能高達 140 美元。根據 ICIS 的價格評估，這種干擾已經導致亞洲甲醇價格飆升高達 141%。

此次局勢降溫將全球經濟從增長萎縮和通脹飆升的可怕滯脹情景中拉了回來。經合組織 (OECD) 最近預測，持續的干擾可能迫使其將歐元區和英國的增長預測分別下調 0.4 和 0.5 個百分點，同時將二十國集團 (G20) 國家的核心通脹率推高 1.2 個百分點至 4%。

霍爾木茲海峽擔憂消退

主要的擔憂是霍爾木茲海峽的航運幾乎中斷。這條水道是沙烏地阿拉伯、卡塔爾和科威特生產商的主要航運路線。根據聯合國貿易和發展會議 (UNCTAD) 的數據，3 月份的每日船舶流量已經下降了約 95%。亞洲超過 60% 的石腦油進口和約 45% 的液化石油氣進口經過該海峽，使韓國、日本和越南等主要進口國面臨直接的供應衝擊。

雖然眼前的危機似乎已經化解，但這一事件再次提醒人們，全球經濟在中東地緣政治衝擊面前是多麼脆弱。隨著進口商競相與美國和俄羅斯等替代來源鎖定長期供應協議，這場衝突可能會加速全球化工貿易流向的重塑。ICIS 分析師孫麗嘉指出：「即使成本略高，其『安全溢價』也將被重新定價，」並警告說，這種不確定性可能會在很長一段時間內影響全球石化行業的運營邏輯。

本文僅供參考，不構成投資建議。