Cuộc chiến ở Iran đã làm rúng động các thị trường nông nghiệp toàn cầu, đẩy giá phân đạm lên từ 30% đến 50% và tạo ra những kết quả trái ngược rõ rệt cho các công ty trong chuỗi cung ứng nông nghiệp. Với việc eo biển Hormuz — huyết mạch của gần một phần ba giao dịch phân bón toàn cầu — bị đóng cửa hiệu quả, sự gián đoạn này đang đe dọa sản lượng cây trồng và tạo tiền đề cho nhiều tháng lạm phát chậm lại trong thực phẩm và hàng tiêu dùng.
“Các tác động di chuyển chậm và xuất hiện ở những nơi mà mọi người không kết nối với năng lượng,” Tibor Besedes, giáo sư kinh tế tại Georgia Tech, cho biết. “Dầu và khí tự nhiên là một phần của cấu trúc chi phí cho một phạm vi hàng hóa khổng lồ.”
Cú sốc cung ứng đã phân cực thị trường. Nhà sản xuất phân đạm CF Industries Holdings (CF) đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng vọt 61% kể từ đầu năm đến nay, được hưởng lợi từ giá tăng cao và chi phí khí tự nhiên của Mỹ thấp hơn. Ngược lại, Mosaic (MOS), công ty dựa vào lưu huỳnh và amoniac đắt đỏ để sản xuất phốt phát, đã thấy cổ phiếu giảm 16%. Sự gián đoạn cũng đang lan rộng xuống hạ nguồn, với giá dầu diesel cho nông dân tăng 46% và mức trung bình toàn quốc của Mỹ cho xăng đạt 4,30 USD một gallon, mức cao nhất kể từ năm 2022, theo AAA.
Sự cân bằng mong manh của nguồn cung thực phẩm toàn cầu đang bị đe dọa. Tác động của cuộc xung đột đối với chi phí đầu vào cho mọi thứ từ phân bón đến nhiên liệu có nghĩa là người tiêu dùng có thể sớm đối mặt với giá cao hơn cho hàng tạp hóa, đồ gia dụng và du lịch, rất lâu sau khi cú sốc giá năng lượng tức thời mờ dần khỏi các tiêu đề báo chí.
Nút thắt cổ chai Hormuz
Cuộc xung đột đã biến eo biển Hormuz thành một nút thắt cổ chai kinh tế toàn cầu. Tuyến đường thủy này thường xử lý khoảng 20% lượng dầu toàn cầu và lên đến 30% lượng phân bón xuất khẩu. Việc đóng cửa eo biển này đã buộc các nhà vận chuyển phải thêm phụ phí để bù đắp chi phí nhiên liệu tăng cao, với việc Dịch vụ Bưu chính Hoa Kỳ thêm 8% phí và Amazon triển khai phụ phí nhiên liệu 3,5% cho người bán bên thứ ba.
Tác động mở rộng ra ngoài nhiên liệu. Các sản phẩm hóa dầu, có nguồn gốc từ dầu và khí tự nhiên và có mặt trong hơn 95% thành phẩm, đã chứng kiến giá tăng hơn 60%, theo Goldman Sachs. Ngân hàng này cảnh báo rằng cú sốc giá thể hiện một áp lực lạm phát nghiêm trọng mà các nhà đầu tư đang bỏ qua, ước tính rằng các công ty Mỹ và châu Âu phải đối mặt với mức tăng trung bình 11% trong giá vốn hàng bán chỉ riêng từ đầu vào hóa chất.
“Sự gián đoạn cung ứng hóa chất toàn cầu do cuộc xung đột ở Trung Đông đang truyền dẫn nhanh hơn và ở mức độ lớn hơn so với những gì chúng tôi dự đoán,” các nhà phân tích của Goldman Sachs viết.
Sự phân hóa xuất hiện trong cổ phiếu phân bón
Cuộc khủng hoảng đã tạo ra những người thắng và người thua rõ rệt trong số các nhà sản xuất phân bón.
- CF Industries (CF): Là nhà sản xuất chính của các loại phân đạm như amoniac và urê, công ty đã hưởng lợi trực tiếp từ sự tăng vọt giá 30% đến 50%. Việc tiếp cận với khí tự nhiên giá rẻ của Mỹ mang lại lợi thế biên lợi nhuận đáng kể so với các đối thủ quốc tế.
- Nutrien (NTR): Nhà sản xuất có trụ sở tại Canada này là một nơi trú ẩn an toàn tương đối. Hoạt động kinh doanh đa dạng của họ, với sản lượng kali đáng kể bên ngoài khu vực xung đột, đã giúp họ cách ly khỏi sự biến động ảnh hưởng đến thị trường đạm và phốt phát.
- Mosaic (MOS): Sự phụ thuộc của công ty vào lưu huỳnh và amoniac làm đầu vào cho phân bón phốt phát đã trở thành một gánh nặng. Với nguồn cung lưu huỳnh từ Vịnh Ba Tư và Nga bị hạn chế, chi phí đầu vào tăng cao đang làm hẹp biên lợi nhuận, buộc công ty phải đóng cửa một cơ sở phốt phát ở Brazil.
Nỗi đau hạ nguồn từ nông trại đến bàn ăn
Nỗi đau đang được cảm nhận rõ rệt nhất trên thực địa. Một cuộc khảo sát gần đây của Liên đoàn Cục Nông nghiệp Mỹ cho thấy 70% nông dân Mỹ nói rằng họ không thể mua đủ lượng phân bón cần thiết cho đồng ruộng của mình. Điều này buộc một số người phải giảm tỷ lệ bón phân hoặc chuyển sang các loại cây trồng ít thâm canh phân bón hơn như đậu nành, điều này có thể làm giảm tổng sản lượng cây trồng vào cuối năm nay.
Sự sụt giảm nguồn cung này cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến người tiêu dùng. Các chuyên gia dự đoán độ trễ từ 3 đến 12 tháng trước khi cú sốc giá năng lượng chuyển thành giá thực phẩm bán lẻ cao hơn. Các nhà đóng gói thịt như Tyson Foods (TSN) đối mặt với sự ép chặt kép, với chi phí thức ăn ngô và đậu nành tăng cao làm trầm trọng thêm các khoản lỗ từ mảng kinh doanh thịt bò vốn đã gặp khó khăn với giá gia súc cao kỷ lục.
Tác động không giới hạn ở thực phẩm. Procter & Gamble, nhà sản xuất Tide và Crest, cảnh báo cuộc xung đột có thể xóa sạch 1 tỷ đô la lợi nhuận vào năm tới, trong khi Unilever, nhà sản xuất xà phòng Dove, dự định chuyển chi phí qua việc tăng giá từ 2% đến 3%. Chương trình Lương thực Thế giới của Liên Hợp Quốc ước tính rằng có thêm 45 triệu người có thể đối mặt với nạn đói nếu cuộc xung đột và sự gián đoạn kinh tế của nó tiếp tục diễn ra.
Ngay cả khi đạt được một thỏa thuận ngừng bắn, các chuyên gia cảnh báo rằng giá cả sẽ không giảm nhanh chóng. Có thể mất từ bốn đến sáu tuần để giá nhiên liệu bình thường hóa và một khoảng thời gian dài hơn từ sáu đến chín tháng để chuỗi cung ứng phân bón ổn định, theo công ty nghiên cứu công nghiệp Industrial Info Resources.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
