Le HSCEI entre en marché baissier alors que le HSI chute de 432 points à son plus bas niveau depuis un an

L'indice Hang Seng a chuté de 432 points, soit 1,8 %, à 23 336 points, son plus bas niveau de clôture depuis un an, alors qu'une vaste déroute des valeurs technologiques s'est accentuée.

« La conjonction d'une contraction des dépenses de consommation en Chine et d'une déroute du secteur technologique a créé une tempête parfaite pour les actions cotées à Hong Kong », a déclaré Gary Ng, économiste senior chez Natixis. « La divergence avec les A-shares domestiques montre que les capitaux se détournent des actions chinoises offshore. »

L'indice Hang Seng China Enterprises a clôturé à 7 759 points, en baisse de 155 points, soit 2 %, représentant un déclin cumulé d'environ 20 % par rapport à son sommet d'octobre 2025 de 9 770 points — la définition même d'un marché baissier. L'indice Hang Seng Tech a chuté de 3,3 % à 4 399 points. Le volume d'échanges a atteint 334,4 milliards de HKD. La déroute a suivi une chute de 10 % du marché sud-coréen, qualifiée de krach boursier par les traders, et est survenue après que les ventes au détail de mai en Chine se sont contractées pour la première fois depuis la pandémie, selon les données de Bloomberg.

Le HSCEI se classe désormais comme le deuxième moins performant parmi plus de 90 indices mondiaux suivis depuis le début de l'année, selon les données de Bloomberg. La divergence avec la Chine continentale est frappante : l'indice CSI 300 a clôturé en hausse de 2,4 % le 22 juin, atteignant son plus haut niveau depuis décembre 2021, les investisseurs domestiques se tournant vers les valeurs locales tandis que les actions chinoises offshore subissaient le poids des ventes étrangères.

Tencent Holdings (0700.HK) a touché un plus bas de plus d'un an, clôturant à 414,8 HKD, en baisse de 4,2 %, tandis qu'Alibaba Group (9988.HK) a perdu son statut de red-chip et a chuté de 3,8 % à 98,95 HKD. Meituan (3690.HK) a perdu 3,3 %, Baidu (9888.HK) a reculé de 3,7 %, et Xiaomi Corp. (1810.HK) a baissé pour un cinquième jour consécutif, chutant de 4,6 % à 22,62 HKD. MiniMax-W (0100.HK) a plongé de 16,5 % avant la première expiration de sa période de lock-up post-cotation, tandis que TransThera-B (2617.HK) s'est effondré de 59,7 % à 11,25 HKD, un plus bas historique depuis sa cotation, avec un volume d'échanges atteignant 596 millions de HKD.

Les volumes de ventes à découvert étaient élevés sur l'ensemble du marché. Le ratio de ventes à découvert de Xiaomi a atteint 22,7 %, celui de Meituan 20,4 %, et celui d'Alibaba 10,8 %. L'intérêt à découvert élevé suggère que les investisseurs institutionnels parient sur une poursuite de la baisse des valeurs technologiques hongkongaises.

Les métaux non ferreux et les valeurs ressources ont enregistré les plus fortes baisses parmi les blue-chips. CMOC Group (3993.HK) a clôturé à 17,29 HKD, en baisse de 10,9 %, ce qui en fait la blue-chip la moins performante de la journée. Zijin Mining (2899.HK) a chuté de 6,5 %, Aluminum Corp. of China (2600.HK) a perdu 6,4 %, et China Hongqiao Group (1378.HK) a reculé de 3,2 %.

Les valeurs défensives et financières ont offert un tampon limité. Geely Auto (0175.HK) a été la blue-chip la plus performante, en hausse de 2,1 % à 17,82 HKD. Power Assets (0006.HK) a gagné 1,6 %, et HSBC Holdings (0005.HK) a progressé de 0,5 % à 148,7 HKD après avoir atteint un record intraday de 150,5 HKD.

La déroute à Hong Kong survient alors que la reprise économique chinoise montre des signes d'essoufflement. Les voyages domestiques pendant le festival des bateaux-dragons sont restés stables en glissement annuel, et la contraction des ventes au détail de mai — la première depuis la pandémie — a suscité des inquiétudes quant à une perte de dynamisme des dépenses de consommation, pilier clé de la reprise. L'indice MSCI Chine a également frôlé le territoire de marché baissier, brièvement tombé à plus de 20 % sous son sommet d'octobre avant de se redresser légèrement.

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