Önemli Çıkarımlar:
Goldman Sachs, Hürmüz'ün yeniden açılmasının 250.000 $'lık bir VLCC piyasası yaratacağını, COSCO SHIP ENGY'nin kazancını %114 ve havayolu H-seni hisselerini %70 oranında artıracağını belirtti.
"Hürmüz Boğazı yeniden açılırsa ve İran petrolüne yönelik yaptırımlar potansiyel olarak kaldırılırsa, bu durum Çin'in ulaştırma sektörü üzerinde önemli bir etki yaratacaktır," dedi Goldman Sachs, 16 Haziran tarihli bir araştırma raporunda. Bankanın analizi, kapsamı altındaki tanker operatörlerini, havayollarını ve gemi yapımcılarını kapsıyor.
Goldman'ın temel senaryosuna göre — Temmuz sonu yerine Ağustos sonuna kadar normalleşme varsayımıyla — VLCC zaman charter eşdeğer oranları, yeniden açılmadan sonraki ilk yılda günlük 250.000 $'a ulaşacak. Bu, bankanın 150.000 $'lık temel senaryo tahmininin oldukça üzerinde. Bu da COSCO SHIP ENGY için %57'lik kazanç büyümesi sağlayacak. İran petrol yaptırımlarının tamamen kaldırıldığı "mavi gökyüzü senaryosunda" ise VLCC oranları günlük 350.000 $'a fırlayarak şirketin kazanç büyümesini %114'e çıkarabilir.
Goldman, yeniden açılmanın, boğazın kapanması nedeniyle ham petrol ve rafine petrol tanker kapasitesinde oluşan %9 ila %11'lik arz fazlasını tersine çevireceğini belirtti. Körfez ihracatının Temmuz sonuna kadar normalleşmesi halinde, küresel ham petrol stoklarını yenileme talebinin yaklaşık %5 olması, kapanma kaynaklı stok düşüşlerini dengelemeye yeterli olacak.
Havayolları için Goldman, temel senaryoda varil başına 10 $'lık bir petrol fiyatı düşüşü öngörüyor. Bu, üç büyük Çinli taşıyıcının kazançlarını %16 ila %26, Spring Airlines'ı %4 ve China Eastern Air Logistics'i %4 oranında artıracak. Banka, Körfez ihracatının Temmuz 2026 sonuna kadar normalleşmesi halinde üç büyük havayolunun H-seni hisselerinde %60 ila %70 yükseliş potansiyeli görüyor.
Goldman ayrıca gemi yapımcılarını, özellikle de kilit varlığı Hengli Heavy Industry olan Songfa Co.'yu destekliyor. Kısa vadeli kazanç etkisi sınırlı olsa da, kalıcı olarak yüksek navlun oranları ve iyileşen ticaret görünürlüğü yeni gemi siparişlerini teşvik edecek.
Banka konteyner taşımacılığı konusunda temkinli olmaya devam ediyor. COSCO SHIP HOLD (01919.HK) için 12 aylık hedef fiyatı HKD10,9 ile Satış notunu korudu. Kızıldeniz'in de yeniden açılması halinde, büyük hat operatörlerinin Süveyş Kanalı geçişlerine yeniden başlaması, küresel efektif kapasitenin yaklaşık %10'unu serbest bırakarak konteyner navlun oranları için aşağı yönlü risk oluşturacak. Goldman, COSCO SHIP HOLD'un net kârının temel senaryo tahminine kıyasla %48 aşağı yönlü riskle karşı karşıya kalabileceğini belirtti.
Yeniden açılma senaryosu, medya haberlerine göre varılan, ABD ve İran arasında düşmanlıkları sona erdirmek için bir çerçeve anlaşmasına dayanıyor. Yatırımcılar, resmi onayı ve yaptırım hafifletme takvimini bekleyecek; bu da boğa ulaştırma tezinin gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini belirleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
