黃金反彈至 4,165 美元，RBC 警告波動性恐加劇

黃金交易價格報 4,165 美元，7 月漲幅超過 3%，此前 6 月近 12% 的跌幅曾短暫將價格壓至 4,000 美元以下。

「我們仍然認為黃金的利多故事尚未結束，但仍存在近期走弱的風險，」加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）在一份研究報告中表示。

RBC 指出，美國利率走高及美元走強是短期內可能持續打壓金價的阻力因素。然而，該銀行認為，當前宏觀經濟展望的大部分因素已被市場消化，限制了進一步的下行空間。

「我們認為中期風險偏向上行，尤其是接近年底之際，」RBC 表示，並列舉潛在驅動因素包括地緣政治不確定性再起、美元弱勢情緒轉變以及對債券收益率的預期變化。該銀行表示，「將我們的觀點建立在當前共識已完全反映在金價中的看法，將是一個錯誤。」

該銀行也指出，結構性需求依然穩固，各國央行持續將黃金納入儲備多元化策略。「我們認為央行仍具支撐力，且投資人不會無限期觀望，」RBC 表示。

RBC 對近期的謹慎看法與其他覆蓋此貴金屬的主要銀行一致。西太平洋銀行（Westpac）本月稍早預測，金價可能回升至 4,600 美元附近，而滙豐銀行（HSBC）則表示，此波賣壓可能已接近尾聲。法國農業信貸銀行（Credit Agricole）也建議在 6 月回檔時買入黃金，稱這對錯失先前漲勢的投資人而言是一個進場機會。

6 月的修正標誌著黃金自 2023 年以來的最大單月跌幅，導火線是美元走強以及市場預期聯準會將在更長時間內維持高利率。7 月價格回升至 4,100 美元以上，顯示部分投資人將此波回調視為進場點，但 RBC 的警告表明，在持續上漲趨勢恢復之前，金價可能還有進一步波動。

儘管經歷 6 月的拋售，黃金今年以來仍上漲超過 15%，受到強勁的央行買盤及地緣政治緊張局勢升溫的支撐。RBC 指出，金價在修正期間守住 4,000 美元關卡的能力，強化了結構性牛市仍持續的看法。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。