広州汽車集団、マイナス利幅ながらも第1四半期純損失が6億5,600万人民元に縮小

広州汽車集団（02238.HK）が発表した第1四半期決算は、原材料コストの上昇により粗利益率がマイナス圏に陥ったものの、純損失は前年同期の7億3,200万人民元から6億5,600万人民元に縮小しました。

バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ証券（BofAS）はリサーチレポートの中で、「激しい競争が広州汽車集団の自社ブランドの収益性を圧迫し、2026年と2027年の収益能力の弱体化を招くと予想している」と述べ、同社株の「アンダーパフォーム」評価を継続しました。同行はH株の目標株価を3.2香港ドルに据え置きました。

この国有自動車メーカーの同期売上高は、前年同期比2%増の202億人民元となりました。しかし、粗利益率はマイナス2.7%に低下し、前年同期から1.6ポイント悪化しました。広汽トヨタ合弁会社での販売台数7%増を含む合弁事業からの利益は、6%増の12億人民元となり、広州汽車自社ブランドの損失を一部相殺しました。

一時的な項目を除いた同社の純損失は14億人民元となり、自社ブランドが直面している財務的な圧力を浮き彫りにしました。利益率のマイナス化は、特に激しい価格競争が続く電気自動車（EV）セグメントにおいて、中国の自動車メーカーが超競争的な市場で直面している課題を強調しています。

広州汽車の自社ブランドと外資系合弁事業の間の業績の乖離は、投資家にとって引き続き大きな懸念材料となっています。広汽トヨタの合弁事業が安定した収入源を提供している一方で、中核となる自社事業は収益性の確保に苦戦しています。BofASのレポートは、この弱さを弱気な見通しの主な要因として指摘しており、広州汽車の「アイオン（Aion）」や「トランプチ（Trumpchi）」ブランドの市場シェア獲得は、持続可能な利益を犠牲にして達成されている可能性があると示唆しています。

今回の結果は、自社のEVおよび内燃機関ブランドを成長させるという広州汽車の戦略が、投入コストと困難な価格環境の両面から大きな逆風に直面していることを示しています。投資家は、粗利益率の改善や、自社車両ラインの収益化への道筋が見えるかどうか、第2四半期の結果を注視することになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。