对以太坊的机构投资正在演变，完全质押型交易所交易产品（ETP）正成为新的预期，将重点从单纯的价格敞口转向最大化收益。这一趋势由最近在欧洲的发布所突出，标志着市场走向成熟，其中质押是一个核心组成部分，而非事后补充。
质押已从次要功能转变为机构以太坊投资者的基础支柱。这一转变最明显的信号出现在2025年12月，当时资产管理公司WisdomTree在包括SIX、泛欧交易所和Xetra在内的主要欧洲场所推出了一个完全质押的以太坊交易所交易产品（ETP）。该产品使用Lido的流动性质押代币stETH，为行业设定了新的性能基准。
根据Lido生态系统基金会机构关系负责人Kean Gilbert的说法，部分质押的基金正在变得过时。鉴于以太坊质押收益率徘徊在3%左右，仅质押一半资产的产品会损失大量的回报。Gilbert指出：“对于一个50%质押的ETF，你只能获得一半的奖励”，他强调100%质押产品代表着一种对投资者而言更优越的经济模型。
美国金融市场正密切关注欧洲对完全质押产品的采纳。据报道，美国监管机构，特别是证券交易委员会（SEC），正对质押ETF的结构变得更加适应，将重点放在执行而非存在。这种不断演变的监管态度增强了人们对美国同类产品即将推出的信心。
Gilbert表示相信，VanEck的一款完全质押的以太坊ETF（同样使用Lido的基础设施）将在2026年夏季中期上线，尚待最终监管批准。Gilbert说：“美国正非常密切地关注欧洲发生的一切。我预计过程会相似，监管机构将不再关注质押ETF是否应该存在，而是关注其如何构建。”
完全质押基金的可行性取决于流动性质押代币。Lido的stETH使ETP能够在不持有大量非生产性现金缓冲的情况下，满足T+1或T+2的赎回时间表。该协议提供了一个深厚的流动性池，估计有1 亿美元的stETH可在以太坊赎回价值的2%以内执行，确保了机构级的流动性。
Lido正在增强其基础设施以满足这一日益增长的需求。其即将推出的v3迭代将为机构提供更大的控制权，允许他们选择节点运营商和托管方。此外，平台上不断增长的净质押流入表明，投资者正在采取长期持有策略。Gilbert指出：“他们思考的不是几个月，而是几年。”
