핵심 요약:
(P1) 번스타인은 피규어 테크놀로지 솔루션즈(FIGR)에 대해 '수익률 상회' 등급과 67달러의 목표 주가로 분석을 시작했으며, 이는 최근 거래가인 약 32달러에서 두 배 가까이 상승할 것으로 투사한 수치입니다. 4월 6일자 보고서는 Figure의 블록체인 기반 신용 플랫폼에서 가속화되는 대출 실행이 이러한 낙관적 전망의 주요 동력이라고 밝혔습니다.
(P2) "우리가 보기에 이러한 사업은 수년 간의 성장이 예상되는 수조 달러 규모의 시장에 대한 노출을 제공합니다"라고 번스타인의 애널리스트 고탐 추가니(Gautam Chhugani)는 적으며 Figure를 코인베이스, 로빈후드와 같은 다른 암호화폐 관련주와 함께 묶었습니다. "약세인 1분기 실적 발표 전후로 암호화폐 관련주들이 바닥을 칠 것으로 믿습니다."
(P3) 이번 분석은 Figure의 대출 활동 급증에 따른 것입니다. Figure는 3월에 전월 대비 33% 증가한 12억 달러라는 기록적인 대출을 실행했습니다. 1분기 총 대출 실행액은 29억 달러에 달해 전년 동기 대비 두 배 이상 증가했습니다. 이 회사는 프로방스 블록체인을 사용하여 주로 주택 담보 대출 라인(HELOC)을 실행, 금융 및 거래하며, 이를 통해 대출 건당 비용을 117 베이시스 포인트(bps) 절감할 수 있다고 주장합니다.
(P4) 견조한 운영 성과에도 불구하고 Figure의 주가는 올해 20% 이상 하락하며 디지털 자산 관련주에 대한 섹터 전반의 압력을 반영했습니다. 2027년 예상 EBITDA의 25배를 적용한 번스타인의 가치 평가는 주택 담보 대출 시장의 민감성과 사모 신용 분야의 압력이라는 리스크가 남아 있음에도 불구하고, 시장이 이 회사의 대출 및 블록체인 기반 토큰화 성장 전망을 저평가하고 있음을 시사합니다.
Figure의 성장은 많은 암호화폐 관련 기업들이 겪고 있는 어려운 시기와 대조를 이룹니다. 번스타인은 코인베이스(COIN)와 로빈후드(HOOD)에 대해서도 '수익률 상회' 등급을 유지하고 있지만, 최근 "지정학적 역풍과 암호화폐 심리 위축"을 이유로 두 회사의 목표 주가를 하향 조정했습니다. 비트코인(BTC)은 현재 69,883달러 선에서 거래되고 있으며, 이는 지난 여름 기록한 최고점인 12만 달러를 크게 밑도는 수준입니다.
애널리스트들은 Figure가 "순수 블록체인 토큰화 사업"이며, 코인베이스와 같은 거래소에 비해 수익이 암호화폐 가격과 직접적으로 덜 연계되어 있기 때문에 Figure와 로빈후드가 더 강한 회복력을 가지고 있다고 언급했습니다. Figure는 핵심 사업인 HELOC를 넘어 자동차 대출, 소상공인 대출, 토큰화된 주식으로 확장하며 수익원을 더욱 다각화하고 있습니다. 이 회사는 3월에 처음으로 월간 대출 실행액 10억 달러를 돌파했으며, 현재 연간 약 120억 달러 규모의 실행 속도를 보이고 있습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
