美聯儲官員保爾森：降息需通脹取得「持續進展」

費城聯儲主席安娜·保爾森週二反駁了市場對即將降息的預期，認為美聯儲目前的政策處於對抗持續通脹的「有利位置」。保爾森在亞特蘭大聯儲會議上發表講話，作為 2026 年聯邦公開市場委員會（FOMC）的投票成員，她為任何潛在的寬鬆政策設定了很高的門檻，進一步強化了利率可能在比投資者年初預期更長時間內保持高位的信號。

「我認為當前的貨幣政策立場是適當的，」保爾森在準備好的發言稿中表示。她指出，輕微限制性的政策有助於抵消來自關稅和地緣政治衝突的通脹壓力。「只有看到通脹在實現我們 2% 的目標方面取得持續進展時，降低利率才是合適的。」

這些評論發表之際，市場正在重新評估聯邦基金利率的前景。自去年 12 月以來，該利率一直維持在 3.50% 至 3.75% 的區間。路透社最近的一項調查顯示，經濟學家的觀點發生了巨大轉變，近半數受訪者目前預測美聯儲在 2026 年將完全避免降息，這與幾個月前定價的多次降息形成了鮮明對比。這種鷹派的重新定價已將基準 10 年期國債收益率推至一年多以來的最高水平，交易價格超過 4.6%。

對於美聯儲而言，未來的道路因通脹的不確定性而變得模糊。通脹率仍頑固地高於美聯儲 2% 的目標。儘管保爾森承認長期通脹預期似乎得到了控制，但她指出，美聯儲未來的決定在很大程度上取決於地緣政治衝突如何影響石油和其他大宗商品價格。投資者目前正關注美聯儲 6 月的會議，以獲取進一步信號。

## 市場放棄降息押注

美聯儲官員語氣的轉變正迫使市場進行廣泛的反思。今年年初，投資者信心十足地押注於一系列降息。而現在，根據芝商所（CME Group）的數據，利率期貨市場僅勉強消化了 1 月底前加息 25 個基點的可能性。

「過去幾個月市場對經濟新聞的反應在很大程度上與我自己的想法一致，」保爾森說。她補充道，她認為「市場參與者已經接受了基金利率在較長時間內保持不變的情況，以及需要進一步收緊的情況，這是健康的。」

路透社最近的一項調查也呼應了這種情緒。目前只有不到一半的經濟學家預計聯邦基金利率今年會下調，低於上月調查中超過三分之二的比例。由於近期通脹數據的粘性，共識已基本將降息預期推遲到 2026 年。

## 通脹仍是主要障礙

儘管勞動力市場穩定，但通脹仍是美聯儲的首要關注點。美聯儲青睞的指標——個人消費支出（PCE）價格指數最新報告顯示年率上漲 3.5%，保爾森稱這一水平「仍然過高」。中東持續的衝突引入了一個重大變數，有可能阻斷供應鏈並推高能源價格，使美聯儲的任務進一步複雜化。

這種動態對資產價格產生了明顯影響。隨著對持續通脹和更高利率的擔憂加劇，非收益資產承受了壓力。根據市場報告，由於投資者權衡美聯儲採取更激進行動的可能性，黃金近期出現下跌。保爾森最新的評論強化了美聯儲依賴數據的方針，信號明確：通向更低利率的道路將由通脹果斷且持續的下降來決定，而非預設的時間表。

本文僅供參考，不構成投資建議。