欧洲资产遭遇十年来第三大规模抛售

高盛和摩根大通的数据显示，机构投资者正大规模撤离欧洲资产，标志着过去 10 年来的第三大抛售浪潮，投资者正激进地削减对该地区的风险敞口。

摩根大通仓位团队在近期的一份报告中表示：“如果综合考虑对冲基金、CTA（商品交易顾问）和纯多头基金，欧洲的整体持仓水平处于极低状态。”

抛售规模之大令人侧目。高盛主经纪业务数据显示，空头头寸与多头头寸的比例达到 2.2:1。与此同时，摩根大通的欧洲综合持仓指标已跌至 2015 年以来的第三低水平，比历史平均水平低 1.5 个标准差以上。

这种极端的去杠杆化，特别是来自趋势跟踪型商品交易顾问（CTA）的去杠杆化，可能会使欧洲市场陷入自我强化的下跌螺旋。此类系统性抛售会放大技术面压力，并随着资金寻求在美国国债等其他市场避险而延长低迷期。

根据摩根大通对一个月仓位变化的测量，来自 CTA 的抛售压力已达到有记录以来的最极端水平。由于这些策略旨在追随市场动量，它们的大规模退出可以独立地拖累资产价格并加剧抛售。

这种广泛的避险情绪在远期汇率市场也清晰可见。欧元期权的偏度大幅下降，表明交易员正越来越多地购买对冲工具以防范货币贬值，这反映出信心不足已超出了股票市场。

本文仅供参考，不构成投资建议。