Le principal organe de surveillance de la stabilité financière en Europe envisage une enquête formelle sur le marché du crédit privé, une initiative qui témoigne d'une inquiétude croissante face à l'expansion rapide du secteur et à sa capacité à introduire un risque systémique dans le système financier de l'Union européenne. Le comité consultatif du Conseil européen du risque systémique (CERS) devrait faire avancer cette étude, qui pourrait ouvrir la voie à de nouvelles réglementations sur un marché devenu une source de financement clé pour les rachats d'entreprises.
« Ceux d'entre nous qui travaillent sur les questions de stabilité financière... nous nous inquiétons de l'effet de levier et de l'interconnexion », a déclaré Richard Portes, professeur d'économie à la London School of Economics et conseiller scientifique du conseil. « L'effet de levier ne semble pas très élevé dans ce secteur, mais les interconnexions sont très substantielles. »
L'industrie du crédit privé, qui représente au niveau mondial plus de 2 000 milliards de dollars d'actifs, s'est développée rapidement en Europe alors que les banques traditionnelles se sont retirées des prêts plus risqués après la crise financière de 2008. Cela a attiré des gestionnaires d'actifs majeurs, notamment Ares Management, Blackstone, KKR et BlackRock, qui étendent leurs fonds de crédit européens. Ares gère à elle seule environ 90 milliards de dollars dans ses fonds européens, notant des flux entrants étonnamment forts au premier trimestre.
Une enquête du CERS, qui se réunira en septembre 2025, pourrait entraîner une surveillance accrue et des règles plus strictes pour le secteur. Bien que Portes ait noté que la charge de la dette du secteur ne semble pas extrême, la principale préoccupation réside dans les liens profonds de ces fonds avec leurs sources de capitaux : assureurs, fonds de pension et banques. Une réglementation plus stricte pourrait augmenter les coûts de conformité et potentiellement ralentir la croissance d'un marché qui, jusqu'à présent, a opéré avec moins de surveillance que le secteur bancaire traditionnel.
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