Lượng sử dụng DApp suy yếu, khối lượng DEX giảm 55%
Sự sụt giảm rộng rãi trong mức độ tương tác của người dùng với các ứng dụng phi tập trung (DApps) đang hạn chế đà tăng giá của Ether. Tổng khối lượng trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trong hai tuần qua chỉ đạt 150,4 tỷ USD, giảm 55% so với mức cao nhất mọi thời đại là 340 tỷ USD được ghi nhận vào tháng 1 năm 2025. Xu hướng này ảnh hưởng trực tiếp đến mạng Ethereum, nơi khối lượng DEX trong 7 ngày đã giảm xuống khoảng 9 tỷ USD, giảm 65% so với mức đỉnh 27,8 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025.
Việc giảm hoạt động trên chuỗi đã khiến phí mạng Ethereum giảm 87%, từ 21,3 triệu USD xuống còn 2,6 triệu USD trong ba tháng qua. Điều này cho thấy rằng mặc dù giá Ether đang giữ gần 3.200 USD, nhưng nhu cầu cơ bản đối với không gian khối của nó từ các ứng dụng đã suy yếu đáng kể, khiến việc tăng giá bền vững trở nên khó khăn.
Layer-2 hấp thụ tải giao dịch khi các đối thủ cạnh tranh phát triển
Trong khi hoạt động trên mạng chính của Ethereum đã chậm lại, chiến lược mở rộng quy mô của nó đang hoạt động như thiết kế bằng cách chuyển bớt hoạt động sang các mạng Layer-2. Trong khoảng thời gian 30 ngày gần đây, Ethereum đã xử lý 54,4 triệu giao dịch, trong khi mạng Layer-2 của nó, Base, đã xử lý hơn 600 triệu giao dịch. Kiến trúc này cho phép Ethereum duy trì vị thế là blockchain hàng đầu về tổng giá trị bị khóa (TVL), một chỉ số quan trọng đối với sở thích của tổ chức. Ethereum và các Layer-2 liên quan của nó vẫn chiếm 50% tổng hoạt động DEX.
Tuy nhiên, việc tập trung chiến lược vào các rollup tạo cơ hội cho các đối thủ cạnh tranh có thông lượng cao như Solana, vốn cung cấp chi phí giao dịch thấp hơn trên lớp cơ sở của nó. Áp lực thị trường thể hiện rõ ở các công ty niêm yết công khai có lượng nắm giữ Ether đáng kể. Bitmine Immersion (BMNR US), nắm giữ 13,2 tỷ USD Ether, hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 9% so với tài sản tiền điện tử cơ bản của nó. Nếu không có sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro rộng lớn hơn và nhu cầu DApp, con đường của Ether trở lại mức 4.000 USD vẫn bị cản trở.
