Ethereum, 38,7 milyon dolarlık ETF girişine rağmen bitcoin'in gerisinde kalıyor

Ethereum'un spot ETF onayının kurumsal talebi canlandırması bekleniyordu — bunun yerine yapısal rüzgarlar kazançları sınırladı ve bitcoin ile arasındaki farkı açtı.

TSİ 17:00 itibarıyla Ethereum %2,3 düşüşle 1.993 dolara gerileyerek, ABD'de spot ETH borsa yatırım fonlarının (ETF) piyasaya sürülmesine rağmen devam eden bir düşük performans dönemini uzattı. SoSoValue verilerine göre, spot Ethereum fonları Pazartesi günü 38,7 milyon dolar net giriş kaydetti; bu, aynı gün bitcoin ETF'lerine giren 458,2 milyon doların yalnızca bir kısmına denk geliyor.

LVRG Research direktörü Nick Ruck, "ETF girişleri ile fiyat hareketi arasındaki farklılaşma, spot ETH onayı için 'haberi sat' etkisinin beklenenden çok daha uzun sürdüğünü gösteriyor. Kurumlar temkinli davranıyor ve sermaye rotasyonu Ethereum yerine bitcoin ile alternatif katman-1'leri tercih ediyor" dedi.

Ethereum'un ağ temel göstergeleri token aleyhine döndü. Katman-1'deki günlük işlemler 1,6 milyon civarında seyrediyor ancak tarihsel olarak düşük gaz ücretleri, ağı yeniden net enflasyonist bir faza itmiş durumda; ETH yakımları arzın altında kalıyor. Şubat 2025'teki blok gaz limiti artışı kapasiteyi genişletti ancak işlem başına düşen ücret gelirini sıkıştırarak yakılan ETH miktarını azalttı. Staking getirileri de daralarak, yatırımcıların token'larını satmak yerine kilitleme teşvikini azalttı.

Altcoin döngü dinamiklerinin önemli bir göstergesi olan ETH/BTC oranı, Nisan ayındaki 0,018 seviyesindeki düşükten %130 yükselerek Ağustos ayında 0,043'ün üzerine çıktı. Ancak oran daha sonra geri çekildi ve bu, altcoin rallisinin sonuna gelinmiş olabileceğine işaret ediyor. TradingView'den alınan teknik analize göre, fiyatlar %23,6 Fibonacci seviyesinde işlem görürken, düşüşün devamı ETH'yi %38,2 seviyesi olan 3.600 dolara itebilir.

Sermaye Rotasyonu ve Kurumsal Temkinlilik

CME Ethereum vadeli işlemleri, kurumsal pozisyonlanma için kilit bir savaş alanı haline geldi. Coinglass verilerine göre, CME'deki açık pozisyon Haziran'da 2,97 milyar dolardan Ağustos'ta 7,94 milyar dolara fırladı, ancak varlık yöneticileri net uzun pozisyonlarını kesti ve kısa pozisyonlarını artırdı — bu, tarihsel olarak fiyat düşüşlerinin habercisi olan bir kalıptır. Sabit vadeli ETH vadeli işlemlerindeki tüm açık pozisyonların %70'inden fazlası artık CME'de bulunuyor ve bu da kurumsal akışlara fiyat yönü üzerinde orantısız bir etki sağlıyor.

Sermaye ayrıca rakip katman-1'lere doğru yöneliyor. Solana ve BNB Chain, Temmuz ayında tek bir haftada rekor 342 milyon işlem gerçekleştirdi; Solana tek başına 200 milyondan fazla işlemi oluşturdu. Solana ETF'leri Pazartesi günü 17,4 milyon dolar giriş çekerken, XRP ETF'leri yaklaşık 7 milyon dolar gördü; bu, kurumsal iştahın Ethereum'un ötesine genişlediğine işaret ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.