エリック・トランプ氏のビットコイン事業で9,000万ドルの利益、投資家は92%の損失

(P1) エリック・トランプ氏の暗号資産マイニング企業、American Bitcoin社の株価は、ピーク時から約92%下落し、個人投資家の資産推定5億ドルを消失させました。一方で、トランプ氏自身の持ち分は約9,000万ドル増加しました。

(P2) 「同社は『マネープリンター』として売り込まれていましたが、実態はビットコインが最高値圏に留まることに賭けたレバレッジ勝負に近いものでした」と、最近のフォーブス誌のレポートは結論づけ、同社のマーケティングと財務実績の乖離を強調しています。

(P3) 同社はビットコイン1枚あたりの生産コストを5.2万ドルと宣伝し、7.5万ドル近い市場価格に対して多額の利益が出ることを示唆していました。しかし分析によると、負債や諸経費を含む総コストは1枚あたり10万ドル近くに達し、実際には2.5万ドルの損失を意味していました。報告された四半期売上高は7,830万ドルでしたが、ビットコインの価格下落に伴い、2025年末には5,900万ドルの損失を計上しました。

(P4) この事件は、政治家に関連するベンチャー企業における個人投資家のリスクを浮き彫りにしています。内部関係者の個人的利益が、一般株主の結果と大きく乖離する場合があるためです。当初のイベント分析で指摘された通り、このケースは同社の会計慣行と情報開示に対する当局の厳しい監視を招くことが予想されます。

隠されたコスト

American Bitcoin社の公開書類では、経費が簡略化されて提示されていました。宣伝されていた1ビットコインあたり5.2万ドルの生産コストは、約9万台のマイニングマシンの電気代やメンテナンスといった直接的な営業費用のみをカバーしたものでした。そこには、ハードウェア購入のための多額の資本支出や債務返済、法人の一般管理費は含まれていませんでした。

一部のアナリストが「クリエイティブ・アカウンティング（創造的会計）」と呼んだこの手法は、持続不可能な収益性のイメージを作り上げました。ビットコインの市場価格が下落すると、書類上のわずかな利益は消え去り、多額の実損へと変わりました。エリック・トランプ氏が強みとしてアピールしていた7,000枚以上のビットコイン保有も、価値が下落するにつれて負債となり、単一四半期で5,900万ドルの損失報告を招く一因となりました。

政治資本のパターン

American Bitcoin社のケースは孤立した事件ではなく、政治的影響力を利用するトランプ家の広範なビジネスパターンの一部です。ローリングストーン誌の調査では、ドナルド・トランプ氏の在任中に一族の純資産が急増した数多くの事業の詳細が報じられています。

これには、ドナルド・ジュニア氏とエリック・トランプ氏が設立した暗号資産企業ワールド・リバティ・フィナンシャル（WLF）が含まれます。同社は、トランプ政権から好遇を受けた外国の団体や人物と取引を行ってきました。防衛契約から中東の不動産に至るまで、これらの事業はしばしば利益相反に関する倫理的な疑問を投げかけており、American Bitcoin社の状況は、一般投資家がいかにリスクの矢面に立たされるかを示す鮮明な例となっています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。