德鲁肯米勒买入19.6万股博通股票，此前承认抛售英伟达是"大错"

斯坦利·德鲁肯米勒旗下的杜肯家族办公室在第一季度买入了19.6万股博通股票，押注AI市场正从训练阶段转向推理阶段。

"抛售英伟达是一个大错，"德鲁肯米勒在公开申报文件中表示。这位亿万富翁投资者以每股330美元的平均价格建仓博通，目前该股交易价约为365美元。

此次买入19.6万股的操作与德鲁肯米勒此前的交易模式形成鲜明对比。他在2022年末至2023年初以每股22至24美元（经拆股调整后）的价格建仓英伟达，随后在2024年中至年底以约73.50美元的价格清仓，而英伟达股价此后一路攀升至约190美元。这次过早离场，将原本可能高达17亿美元的头寸变为仅6.55亿美元的已实现收益。

对博通的押注瞄准的是不同的AI逻辑。英伟达凭借通用数据中心GPU主导AI训练市场，而博通生产的是针对推理环节定制的专用集成电路——即经过训练的AI模型访问和应用数据的过程。博通表示，在大规模部署中，其ASIC芯片处理AI任务的速度和成本效益均优于英伟达的独立GPU。这一价值主张已为其赢得包括Meta、Alphabet旗下谷歌、OpenAI和Anthropic在内的客户。

博通的AI芯片销售额在2025财年激增65%，达到200亿美元，占总营收的31%。该公司预计，到2027财年，AI芯片营收将至少增长五倍，突破1000亿美元，占其预计总营收1710亿美元的58%以上。分析师预计，从2025财年到2028财年，博通的年营收将增长两倍以上，同期每股收益将增长三倍以上。该股目前交易价为明年预期收益的22倍。

德鲁肯米勒在2023年至2025年间曾多次买卖博通股票，但在2025年末持仓为零。此次新建仓位可能意味着，他如今将博通视为长期持有标的而非短线交易，尤其是在AI市场正转向推理任务、博通定制芯片具备竞争优势的背景下。投资者将关注后续季度申报文件，以判断其是否会进一步增持。

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