DeepSeek尋求74億美元融資、估值達740億美元，擬於上海IPO

DeepSeek正以740億美元估值尋求74億美元的新一輪融資，較6月的500億美元估值大幅上升。這家中國AI實驗室正擴建運算基礎設施，並籌備明年於上海掛牌上市。

《華爾街日報》引述知情人士報導，現有股東包括Monolith Management、石峽資本及電池製造商寧德時代（03750.HK）均計劃參與本輪融資。此外，由中國地方政府融資平台支持的多檔基金亦預計加入本輪投資。

根據報導，DeepSeek的年化經常性收入已達5億美元。該公司在2026年1月至7月期間創造了7,070萬美元收入——是2025年全年的十倍——其中API業務的毛利率高達82.9%。新一輪資金將用於研發投入及擴充運算基礎設施。

估值在約兩個月內從500億美元躍升至740億美元，反映出市場對DeepSeek模型的需求加速增長，以及中國AI市場競爭日趨激烈。該公司已聘請銀行及顧問籌備明年於上海上市，屆時公開市場投資者將可參與中國最知名AI開發商之一的股權投資。

七個月營收暴增十倍至7,070萬美元

DeepSeek公布的營收軌跡顯示，該公司如何迅速將技術聲譽轉化為商業規模。根據Coin Bureau在X平台上分享的數據，2026年前七個月創造的7,070萬美元收入，對比2025年全年約700萬美元。目前年化收入介乎4億至5億美元之間。

其API業務82.9%的毛利率——該業務讓開發者及企業可將DeepSeek模型整合至自身應用程式——與西方AI基礎設施供應商公布的利潤率水平相當。OpenAI的API業務及Anthropic的Claude平台亦維持相近的毛利率水平，惟兩者均未公開披露確切數據。毛利率數據尤其值得關注，因為這表明儘管DeepSeek依賴受美國對華出口管制限制的Nvidia GPU，其推理成本仍具競爭力。

上海上市將躋身中國最大科技IPO之列

本輪融資令DeepSeek身處中國AI開發商的擁擠賽道，競爭對手包括阿里巴巴的Qwen、百度的文心一言及字節跳動的豆包。DeepSeek的開放權重模型策略使其有別於將專有模型置於API付費牆後的競爭對手，成功吸引全球開發者社群。

對投資者而言，本輪融資反映市場對中國AI的信心持續，儘管Nvidia等西方供應商在先進半導體方面實施出口管制。寧德時代作為現有股東參與，將這家電池巨頭的市場地位與DeepSeek的發展軌跡連結起來，而政府支持基金則為公司增長故事增添政策維度。地方政府融資平台的參與表明，DeepSeek的擴張與北京推動AI自主可控的整體方針一致。

計劃中的上海上市將首次讓中國散戶投資者直接參與DeepSeek的股權投資。若該公司以接近740億美元的估值掛牌，將躋身自阿里巴巴2019年香港二次上市以來中國最大的科技IPO之列。公司已聘請銀行及顧問籌備上市事宜，惟尚未披露申報時間表。

DeepSeek估值飆升——從6月的500億美元到目前的740億美元——引發市場質疑：當前估值反映的是可持續收入，還是對AI需求的投機性押注。以5億美元的年化經常性收入計算，740億美元的估值隱含約148倍的收入倍數，遠高於成熟軟體公司的典型水平。該公司能否在擴充運算基礎設施的同時維持82.9%的毛利率，將決定這一溢價是否能夠持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。