Points clés à retenir :
Comstock Resources a vendu une participation minoritaire de 27 % dans son unité de midstream Pinnacle Gas Services à Sixth Street pour 600 millions de dollars, valorisant le système de collecte et de traitement à 2,2 milliards de dollars et confirmant la position de la société dans le gaz naturel du Western Haynesville.
« Cette transaction est une nouvelle validation du potentiel futur des terres de Comstock dans le Western Haynesville, bien positionnées pour répondre à la demande croissante de gaz naturel dans notre région », a déclaré M. Jay Allison, directeur général de Comstock Resources.
Le producteur de gaz naturel basé à Frisco, au Texas, a conservé une participation de contrôle de 73 % dans Pinnacle, valorisée à environ 1,6 milliard de dollars. Le produit de l'opération a été utilisé pour rembourser intégralement 445 millions de dollars de titres de capitaux propres privilégiés de Pinnacle plus les dividendes accumulés, rembourser la totalité de l'encours de la dette de la filiale, couvrir les frais de transaction et fournir un fonds de roulement supplémentaire. Ces mesures réduiront les charges fixes de Pinnacle d'environ 40 millions de dollars par an.
L'opération met en lumière la valeur croissante des infrastructures de midstream liées au shale de Haynesville, l'un des plus grands bassins de gaz naturel des États-Unis, alors que la demande des centres de données, des exportations de GNL et de l'électrification stimule la consommation. Si Sixth Street atteint des seuils de rendement spécifiés, sa participation passera à 19,5 % tandis que celle de Comstock augmentera à 80,5 %, contre 70 % qu'elle aurait détenue si les unités privilégiées n'avaient pas été rachetées.
Comstock détient environ 540 000 acres nets dans le Western Haynesville, qu'Allison a déclaré être positionné pour répondre à la demande croissante le long de la côte du Golfe et du récemment annoncé Texas Power Generation Hub dans le comté d'Anderson. La société continuera à gérer et à exploiter Pinnacle dans le cadre d'un contrat de prestation de services de gestion, préservant ainsi l'alignement entre ses activités amont et midstream.
Sixth Street, une firme d'investissement mondiale avec plus de 130 milliards de dollars d'actifs, parie sur le rôle essentiel que jouera l'infrastructure gazière pour répondre à la demande énergétique américaine. « L'opération met en lumière l'engagement de Sixth Street à fournir des solutions de capitaux flexibles à grande échelle pour soutenir le développement des infrastructures énergétiques critiques nécessaires pour répondre à la croissance rapide de la demande énergétique des centres de données, des hyperscalers, du GNL mondial et des tendances séculaires d'électrification en cours dans l'économie au sens large », a déclaré Zack Winegrad, associé et co-responsable de l'énergie et co-responsable de l'infrastructure mondiale chez Sixth Street.
Jefferies LLC a agi en tant que conseiller financier de Comstock, avec O'Melveny & Myers comme conseiller juridique. Wells Fargo et RBC Capital Markets ont conseillé Sixth Street, avec Latham & Watkins comme conseiller juridique.
L'opération est le dernier exemple en date d'entreprises énergétiques monétisant des actifs de midstream pour renforcer leurs bilans tout en conservant le contrôle opérationnel, une stratégie qui a gagné du terrain alors que les prévisions de demande de gaz naturel augmentent.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
