招银国际调高中国人寿目标价至 34 港元，看好新业务价值增长 76%

招银国际将中国人寿（02628.HK）的目标价上调至 34 港元。此前，这家保险巨头报告 2026 年第一季度新业务价值激增 75.5%，尽管当前盈利有所下降，但预示着未来盈利能力的增强。

招银国际在研究报告中表示：“这一业绩反映了向长期限和期缴产品转型的显著进展。”该公司维持了对该股的“买入”评级。

该行将目标价从 33 港元上调至 34 港元，理由是人民币兑港元汇率走强。虽然由于市场动荡导致的投资亏损，第一季度净利润同比下降 32.3% 至 195 亿元，但作为未来盈利关键指标的 NBV 呈现爆发式增长，远超市场预期。

利润与 NBV 的背道而驰突显了中国人寿的战略重心转移，即牺牲短期投资收益以换取更稳定、长期的保费收入。新的 34 港元目标价较该股最新收盘价 28.85 港元有 17.9% 的上涨空间。

招银国际指出，净利润大幅下滑主要是由于市场波动期间权益投资的公允价值变动损益所致，这一因素在很大程度上超出了公司的核心业务控制范围。相比之下，NBV 的显著超越表现证明了该保险公司专注于高利润产品的战略取得了成功。

招银国际的此次上调加入了一众看涨的分析师行列。摩根士丹利最近也重申了对中国人寿的“增持”评级，并将其目标价上调至 38.9 港元，指出了该公司基础业务的类似优势。

强劲的 NBV 表现表明，中国人寿对长期价值创造的关注正引起客户的共鸣，并应为未来几个季度的盈利提供助力。投资者将密切关注公司接下来的财报，寻找新业务增长开始转化为底层利润复苏的迹象。

本文仅供参考，不构成投资建议。