CLSA đã nâng hạng CKH Holdings lên mức High-Conviction Outperform với giá mục tiêu 102 HKD, với lý do từ tiến độ tiền tệ hóa tài sản. Công ty môi giới kỳ vọng tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu của công ty sẽ giảm xuống còn 3,7% vào năm 2026, với khả năng quay trở lại trạng thái tiền mặt ròng sau khi bán tài sản cảng.
CLSA đã nâng hạng CKH Holdings lên mức High-Conviction Outperform với giá mục tiêu 102 HKD, với lý do từ tiến độ tiền tệ hóa tài sản kể từ năm 2020.
"CKH đã tiếp tục thúc đẩy tiền tệ hóa tài sản kể từ năm 2020, tạo ra dòng tiền vào đáng kể," CLSA cho biết trong một báo cáo nghiên cứu.
Công ty môi giới kỳ vọng tỷ lệ nợ ròng hợp nhất trên vốn chủ sở hữu của CKH sẽ giảm mạnh xuống còn 3,7% vào năm 2026 từ mức 17,1% vào năm 2025, chỉ tính đến các vụ thoái vốn tại UK Rails, UKPN và VodafoneThree. Sau khi hoàn tất việc bán tài sản cảng, công ty sẽ quay trở lại trạng thái tiền mặt ròng, CLSA cho biết.
Cổ phiếu CKH đã phục hồi 74% kể từ đầu năm 2025 nhưng vẫn giao dịch ở mức chiết khấu 51% so với giá trị tài sản ròng (NAV) dự kiến trên mỗi cổ phiếu năm 2026 là 146 HKD, cho thấy định giá hấp dẫn. CLSA đã xếp CKH là một trong hai lựa chọn hàng đầu trong lĩnh vực tập đoàn đa ngành Hồng Kông.
Dưới bối cảnh địa chính trị hiện tại, mức độ tiếp xúc đầu tư nước ngoài của CKH đã thu hẹp hiệu quả, tạo dư địa để phân phối cổ tức đặc biệt sau khi hoàn tất thoái vốn tài sản. Công ty đã phân phối cổ tức đặc biệt ba lần trong 12 năm qua. Nếu tập đoàn chọn giữ lại tiền mặt, định giá thấp và dự trữ tiền mặt mạnh cũng có thể khiến CKH trở thành mục tiêu tư nhân hóa tiềm năng tương tự Hopewell Holdings, CLSA cho biết.
Việc nâng hạng này cho thấy CLSA nhìn nhận chiến lược tiền tệ hóa tài sản của CKH là chất xúc tác cho việc cải thiện đáng kể bảng cân đối kế toán và lợi nhuận tiềm năng cho cổ đông. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi thông tin cập nhật về việc bán tài sản cảng và bất kỳ thông báo cổ tức đặc biệt nào.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
