中信里昂证券看好宁德时代技术领先地位，上调目标价至 820 港元

中信里昂证券（CLSA）重申对宁德时代（CATL）的“确信优于大市”评级，并将其 H 股目标价上调近 11% 至 820 港元，理由是这家电池巨头在精进现有技术方面处于领先地位。

报告指出，尽管宁德时代在最近的“神行”技术开放日上未发布突破性技术，但其“持续改良现有产品以维持其领先地位”。

该经纪机构将宁德时代在香港上市股份的目标价从 740 港元上调至 820 港元，并将其在深圳上市的 A 股目标价从 515 元人民币上调至 570 元人民币。新的香港目标价意味着较近期交易水平有显著的上涨空间。

尽管看好后市，中信里昂也指出，从 2026 年第二季度开始，潜在的锂供应短缺可能会给毛利率带来压力，构成下行风险。该机构还提到，宁德时代下一代钠离子电池的量产将推迟至 2026 年第四季度。

中信里昂的信心似乎源于宁德时代近期的产品进展。该公司最近推出了新型“麒麟”电池，这是一种高能量密度的电池包，续航里程可达 1000 公里（621 英里）。它还展示了升级版的“神行”磷酸铁锂（LFP）电池，可在 7 分钟内从 10% 充至 98%，这一举措使其领先于国内对手比亚迪。

这些创新帮助宁德时代巩固了市场主导地位。根据 SNE Research 的数据，今年前两个月，该公司在全球电动汽车电池市场的份额从去年同期的 38.7% 上升至 42.1%。它继续作为特斯拉、丰田和小米等主要汽车制造商的主要供应商。

分析师的积极观点与一家大股东近期的动向形成对比。中国石化（Sinopec）旗下的一个单位近期减持了超过一半的股份，以约 7.685 亿美元的价格出售了 850 万股宁德时代股票。然而，有报道显示，此次出售获得了超过两倍的超额认购，表明投资者对该股的胃口依然强劲。

更新后的目标价表明，中信里昂认为宁德时代目前的技术执行力和市场份额增长，足以抵消近期利润率压力和下一代产品延迟的影响。投资者现在将关注该公司在 2026 年中期前应对潜在锂价波动并维持创新节奏的能力。

本文仅供参考，不构成投资建议。