Puntos Clave:
Las probabilidades de aprobación de la Ley CLARITY han caído por debajo del 60%, ya que dos disputas sobre ética y protecciones a desarrolladores amenazan con retrasar el proyecto de ley cripto más trascendental de EE. UU. hasta después del receso de agosto.
La Ley CLARITY se enfrenta a una probabilidad de aprobación del 50% antes del receso de agosto, con dos disputas no resueltas sobre disposiciones éticas y protecciones a desarrolladores que bloquean el tiempo de debate en el Senado. El proyecto establecería líneas jurisdiccionales claras entre la SEC y la CFTC sobre activos digitales, clasificando los activos auxiliares bajo la supervisión de la SEC y los commodities digitales bajo la CFTC.
"El proyecto está demasiado avanzado y cuenta con un respaldo demasiado amplio como para simplemente colapsar, pero las cláusulas tóxicas están demasiado enredadas y el calendario demasiado congestionado como para aprobarlo con confianza", señaló un alto asesor del Senado familiarizado con las negociaciones.
El proyecto fue aprobado en la Cámara por 294-134 en julio de 2025 y superó el Comité Bancario del Senado por 15-9 el 14 de mayo. Llegó al calendario del Senado el 1 de junio. Los mercados de predicción que valoraban la aprobación por encima del 70% en mayo ahora se sitúan entre el 45% y el 59%. El Senado tiene aproximadamente 31 días de sesión antes del receso de agosto, sin fecha de debate programada. El objetivo de la Casa Blanca de una firma para el 4 de julio ahora está logísticamente muerto.
La senadora Cynthia Lummis ha advertido que no aprobarlo antes del receso podría retrasar la próxima oportunidad realista hasta 2030, ya que un nuevo Congreso reiniciaría todo el proceso desde cero.
Las dos cláusulas tóxicas
La disputa ética se centra en disposiciones que restringen a los funcionarios —especialmente a la familia del Presidente— de conflictos de interés con criptoactivos, después de que la familia generara un estimado de $2.3 mil millones a partir de empresas cripto. La disputa en la Sección 604 gira en torno a las protecciones a desarrolladores que los grupos de aplicación de la ley quieren reducir y la industria cripto quiere preservar, con los senadores Mark Warner y Catherine Cortez Masto vinculando sus votos a la aprobación de las fuerzas del orden.
Más de 200 empresas de activos digitales y grupos comerciales enviaron cartas a los líderes del Senado el 8 de junio instando a considerar el proyecto, señalando el liderazgo estadounidense en innovación financiera y la necesidad de una supervisión transparente.
Qué desbloquea su aprobación
Si se aprueba, el proyecto sería el evento regulatorio positivo más grande desde Washington para las criptomonedas. La división jurisdiccional entre la SEC y la CFTC se resolvería por estatuto en lugar de interpretación de agencias, brindando a las instituciones la certeza duradera que han estado esperando. XRP tiene la exposición más directa: el proyecto convertiría su clasificación como commodity en marzo de 2026, de una interpretación de agencia reversible a un estatuto permanente. Standard Chartered mantiene un objetivo condicional de $8 para XRP vinculado a este escenario, más entradas sostenidas de ETF.
La Ley GENIUS, que estableció un marco regulatorio para las stablecoins y fue aprobada en 2025, sobrevive independientemente. State Street lanzó un Fondo del Mercado Monetario de Reservas de Stablecoins conforme a la Ley GENIUS en junio, con inversores iniciales que incluyen a Anchorage Digital. Los analistas predicen que la emisión de stablecoins podría alcanzar entre $1.9 billones y $4 billones para 2030 en medio de la adopción institucional.
Tres escenarios, una bifurcación
La aprobación antes del receso tiene una probabilidad de entre el 35% y el 45%. El retraso hasta 2027 —el riesgo silencioso para el que el mercado está menos preparado— también se sitúa entre el 35% y el 45%. El fracaso total hasta 2030 tiene entre el 15% y el 25%. El resultado intermedio eliminaría la prima de aprobación de los precios sin generar una catástrofe, dejando al mercado operando la segunda mitad de 2026 sin el catalizador que anticipó durante la primera mitad.
Este artículo es solo con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
