Citadel籲買進股票避險，標普500指數9月開局跌0.5%

Citadel表示，隨著標普500指數9月開局下跌0.5%，買進股票避險的風險回報看起來相當誘人，而9月向來是美股表現最艱困的月份。

「買進股票市場避險的風險回報看起來相當誘人，」Citadel在8月31日發布的報告中表示，這是該對沖基金在歷史上表現疲弱的月份展開之際，首次就股票風險公開發表看法。

標普500指數上週五收在7,711.76點，下跌0.25%，那斯達克綜合指數收在26,402.42點，下跌0.52%。該基準指數週一延續跌勢，報7,675.68點，下跌0.47%，與此同時10年期美債殖利率維持在4.73%，此前自週四的4.67%攀升。布蘭特原油上漲2.7%至每桶90.48美元，因美國與伊朗部隊上週末相互發動打擊；黃金則自4,626美元的峰值回落至每盎司4,450美元下方。

來自Citadel——全球最大的對沖基金之一——的警告，可能加速機構投資者在進入這個歷史上標普500指數平均報酬率最差的月份前進行防禦性對沖。交易員目前預期聯準會在9月15日至16日會議上升息的機率為55.5%，高於上週五的28%，此前聯準會主席華許（Kevin Warsh）在傑克森洞（Jackson Hole）表示，夏季的通膨數據「並未讓我認為潛在趨勢已出現實質性改善」。

聯準會緊縮風險壓抑股市

華許上週五在堪薩斯城聯準會年度研討會上的演講，是他出任主席以來的首次。他估計PCE物價指數12個月變動為3.7%，六個月變動為4.1%，並表示PCE籃子中有49%的商品和服務年化價格漲幅超過3%。7月CPI於8月12日公布，整體通膨12個月為3.4%，核心通膨為2.5%。

勞動市場使緊縮的計算更加複雜。根據勞工統計局的數據，7月非農就業人數減少23,000人，失業率升至4.1%。deVere Group執行長奈傑爾·格林（Nigel Green）主張，交換市場在定價升息方面已經走得太遠。「你不會在勞動市場剛轉為負面時收緊政策，」格林表示。「這樣的逆轉會完全改變整個評估。」

跨資產壓力加劇

美元指數在連續三個交易日上漲後小幅回落至99.5；黃金8月的漲幅從15.8%縮窄至13.3%，因上週五從4,626美元峰值回落70美元。30年期美債殖利率從5.19%升至5.22%，對長期存續期間股票構成進一步壓力。比特幣維持在78,000美元上方，24小時內下跌0.65%；加密貨幣總市值下跌2.6%至2.65兆美元。

跨資產的走勢反映市場正與兩股相互抵消的力量拉鋸：聯準會日益傾向收緊政策，以及推升油價的地緣政治緊張局勢。布蘭特原油突破每桶90美元為通膨壓力增添另一層因素，使聯準會的路徑更加複雜。與此同時，美元自近期高點回落，為跨國企業的獲利提供了一些緩解。

8月CPI將於9月11日公布，距聯準會會議召開僅四天。若通膨數據偏高，升息的論據將增強——而Citadel呼籲避險的觀點將被證明具有先見之明。若數據降溫，市場可能在年底前反彈。無論如何，這家對沖基金的警告已在9月展開之際為下行避險需求奠定了底部。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。