サークル、MiCA初のEMIライセンスを取得—USDCがEUで規制上の優位に

サークルはグローバルステーブルコイン発行企業として初めて、EUのMiCA（暗号資産市場規則）に基づく欧州電子マネー機関（EMI）ライセンスを取得し、USDCとEURCに欧州経済領域（EEA）全30カ国での規制対応の道を開いた。

サークルは月曜日、未公表のEU規制当局からEMIライセンスを付与されたと発表。これにより、MiCAの包括的枠組みのもと、USDCとEURCを規制対象の電子マネートークンとして発行・償還することが認められる。この承認により、サークルは、ブロック全体の移行期限である7月1日を目前に、認可を受けていない暗号資産企業が事業停止や罰則に直面する中、競合のステーブルコイン発行企業に対して先行優位を獲得した。

「MiCAの下でのこのEMIライセンスの取得は、欧州におけるステーブルコインエコシステムにとって画期的な瞬間です」とサークルの最高戦略責任者ダンテ・ディスパルテ氏は声明で述べた。「これは、USDCとEURCが欧州の企業、金融機関、個人ユーザーにとって完全にコンプライアンスを遵守したデジタルドルおよびデジタルユーロとして機能できることを意味します。」

本ライセンスは、EEA単一市場全体での発行、償還、カストディを含む、サークルの規制対象ステーブルコインサービスの全範囲を対象としている。MiCAのパスポート制度のもとでは、単一の国の認可により、全30加盟国で個別の承認を得ることなく事業運営が可能となる。

EMIライセンスがサークルにもたらすもの

EMIの指定は、CASP（暗号資産サービスプロバイダー）ライセンスとは根本的に異なる。USDCとEURCを暗号資産ではなく電子マネーとして扱い、EU法上、従来の法定通貨と同等に位置づける。この分類により、サークルは既存の欧州銀行・決済インフラと直接統合できるようになり、同等の規制ステータスを持たないステーブルコインに対して構造的な優位性を持つことになる。

サークルの承認は、欧州証券市場機構（ESMA）のMiCA登録簿が7月3日時点で280の認可済み暗号資産サービスプロバイダーを掲載している中でのものだ（前週の243件から増加）。ブロック全体の移行期間は7月1日に終了しており、その後、認可を受けていない企業は各国規制当局による執行措置の対象となる。ベルギー金融サービス市場庁（FSMA）は既に、国内で事業を行う6社の未承認暗号資産プロバイダーを特定している。

競争上の影響は大きい。時価総額で最大のステーブルコインであり約1100億ドル（約15.4兆円）の流通量を誇るテザー（USDT）は、MiCA準拠のライセンスをまだ取得しておらず、欧州市場シェアをUSDCに譲る可能性がある。サークルのUSDCの時価総額は、CoinGeckoのデータによると約330億ドル（約4.6兆円）である。

欧州ステーブルコイン市場における規制競争

今回のEMIライセンスは、米国の送金業者ライセンスやバミューダ、シンガポールでの承認を含むサークルの既存の規制フットプリントに基づくものだ。同社は長年にわたり、準備金の透明性をめぐって規制当局の監視に直面してきたテザーに対する主要な競争差別化要因として、コンプライアンスを位置づけてきた。

ステーブルコインサービスの提供を希望する欧州の金融機関にとって、サークルのMiCA準拠ステータスは主要なコンプライアンス障壁を取り除く。銀行や決済企業は、各国での発行者の規制状況に関する個別のデューデリジェンスを行うことなく、USDCとEURCを統合できるようになる。

より広範なMiCA枠組みは、3年前に法制化され、7月1日に完全施行された。EU内で事業を行う全ての暗号資産サービスプロバイダーに対し、認可取得か罰則対象かの対応を求めている。この制度は、ステーブルコイン発行企業を電子マネーおよび資産参照型トークンの特定ルールのもとでカバーし、準備金要件、開示義務、保有者の償還権を規定している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。