마진 회복에 따라 중국 은행권 수익 9.5% 성장

중국 은행들이 대출 마진 회복과 견조한 대출 수요에 힘입어 2026년 1분기에 이익 성장의 급격한 가속화를 보고했습니다. 씨티 리서치의 새로운 보고서에 따르면, 21개 은행의 평균 충당금적립전영업이익(PPOP)은 전년 대비 9.5% 급증하여 2025년 4분기의 2.6% 성장에 비해 큰 폭으로 증가했습니다.

씨티 리서치는 보고서에서 "대부분의 은행이 순이자마진(NIM)이 안정화되었음을 시사했으며 연간 매출 및 이익 성장이 작년을 넘어설 것으로 예상하고 있다"고 밝혔습니다. 씨티의 분석가들은 은행들이 강력한 이익 성장을 활용해 미래 잠재적 위험에 대비한 충당금을 늘리면서 신용 비용도 소폭 상승했다고 덧붙였습니다.

은행 섹터 전체 순이익은 전년 대비 3%의 완만한 증가를 기록했습니다. 실적은 은행별로 크게 엇갈렸는데, 대형 국유 은행과 지역 은행들이 대체로 합작 주식회사 은행들보다 우수한 성과를 냈습니다. 대출 수익성의 핵심 지표인 순이자마진(NIM)의 회복이 주요 동력이었으며, 견고한 트레이딩 이익과 수수료 수입이 이를 뒷받침했습니다.

이번 결과는 마진 축소와 자산 건전성에 대한 우려로 압박을 받아온 중국의 금융 환경이 안정화되고 있다는 신호일 수 있습니다. 씨티는 중국은행(03988.HK)과 평안은행(000001.SZ)을 최선호주로 선정했으며, 중국은행의 목표 주가를 6.58 HKD로, 평안은행의 목표 주가를 15.38 RMB로 상향 조정하며 지속적인 실적에 대한 자신감을 나타냈습니다.

은행 계층별 실적 분화

1분기 실적은 명확한 실적 분화를 보여주었습니다. 중국건설은행(00939.HK), 공상은행(01398.HK), 중국농업은행(01288.HK)과 같은 대형 국유 은행들은 시장 예상치를 상회하는 실적을 냈습니다.

반면 민생은행(600016.SH), 광대은행(06818.HK)을 포함한 일부 합작 주식회사 은행들은 예상치를 밑돌았습니다. 민생은행은 순이익이 전년 대비 9.6% 감소하며 가장 저조한 성적을 기록했습니다. 반대편에서는 북경은행(601169.SH)이 24%로 가장 높은 PPOP 성장률을 기록했으며, 상숙농상은행(601128.SH)은 11%로 가장 빠른 순이익 성장을 보였습니다.

전망 및 최선호주

씨티의 보고서는 중국 은행 마진의 최악의 시기는 지났을 수 있음을 시사합니다. 순이자마진(NIM)은 은행이 대출과 같은 자산에서 벌어들이는 이자와 예금과 같은 부채에 대해 지불하는 이자의 차이를 나타냅니다. NIM의 안정화는 저금리로 인한 은행 수익성 압박이 완화되고 있음을 의미합니다.

분석가들이 중국은행과 평안은행을 최선호주로 꼽은 것은 이러한 낙관론을 반영합니다. 목표가 상향은 더 넓은 섹터가 복잡한 거시 경제 환경을 계속 헤쳐 나가는 중에도 씨티가 이들 특정 은행들의 추가 상승 여력을 보고 있음을 보여줍니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.