Lệnh cấm xuất khẩu công nghệ mặt trời tiềm tàng của Trung Quốc có thể thúc đẩy First Solar tăng 10%

Lệnh cấm tiềm tàng của Trung Quốc đối với việc xuất khẩu công nghệ năng lượng mặt trời tiên tiến đe dọa định hình lại chuỗi cung ứng toàn cầu, tạo ra những bên thắng và bên thua rõ rệt trong số các công ty năng lượng mặt trời của Mỹ.

Trung Quốc đang cân nhắc lệnh cấm xuất khẩu các công nghệ sản xuất năng lượng mặt trời then chốt, một động thái có thể làm phân cực thị trường năng lượng mặt trời toàn cầu và tạo ra một lực đẩy đáng kể cho các nhà sản xuất có trụ sở tại Hoa Kỳ như First Solar, đồng thời gây gián đoạn cho các công ty phụ thuộc vào linh kiện Trung Quốc như Enphase Energy. Các hạn chế tiềm tàng, được báo cáo vào ngày 15 tháng 4 năm 2026, nhắm vào các kỹ thuật sản xuất tiên tiến cho tấm wafer, một thành phần quan trọng trong sản xuất tấm pin mặt trời.

"Đây là một nỗ lực lớn nhằm làm chậm quá trình sản xuất năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ," một nhà phân tích cấp cao tại Clean Energy Associates cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng. "Nó buộc phải có sự lựa chọn rõ ràng giữa chuỗi cung ứng nội địa đắt đỏ hơn và sự phụ thuộc vào công nghệ Trung Quốc."

Các hạn chế được đề xuất nhắm vào các kỹ thuật sản xuất tiên tiến cho tấm wafer, một thành phần quan trọng trong sản xuất tấm pin mặt trời. Điều này có thể mang lại lợi ích trực tiếp cho các công ty Hoa Kỳ tích hợp theo chiều dọc như First Solar, vốn không phụ thuộc vào tấm wafer Trung Quốc. Ngược lại, các công ty như Enphase Energy, vốn lấy linh kiện từ Trung Quốc, có thể đối mặt với sự gián đoạn chuỗi cung ứng đáng kể và chi phí tăng lên tới 25%, theo một báo cáo ngành gần đây.

Lệnh cấm tiềm tàng có thể đẩy nhanh việc đưa chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời về nước Mỹ (onshoring), một mục tiêu chính của Đạo luật Giảm lạm phát (IRA). Đối với các nhà đầu tư, điều này tạo ra một sự phân hóa rõ rệt: cổ phiếu First Solar (FSLR), vốn đã tăng 5% trong tháng này, có thể thấy thêm đà tăng, trong khi Enphase (ENPH) và các công ty khác có mức độ tiếp xúc cao với chuỗi cung ứng Trung Quốc phải đối mặt với những trở ngại đáng kể.

Động lực đưa sản xuất về nước của IRA đối mặt với thử thách

Đạo luật Giảm lạm phát năm 2022 bao gồm các khoản tín dụng thuế và ưu đãi đáng kể cho sản xuất năng lượng tái tạo trong nước, bao gồm cả sản xuất năng lượng mặt trời. Lệnh cấm xuất khẩu tiềm tàng của Trung Quốc sẽ đóng vai trò như một bài kiểm tra lớn cho hiệu quả của các chính sách này. Mặc dù IRA đã thúc đẩy một làn sóng thông báo sản xuất mới trong nước, Hoa Kỳ vẫn phụ thuộc nhiều vào Trung Quốc trong nhiều phần của chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời.

Một phân tích gần đây từ Wood Mackenzie cho thấy hơn 80% công suất sản xuất tấm wafer năng lượng mặt trời toàn cầu nằm ở Trung Quốc. Lệnh cấm xuất khẩu được đề xuất sẽ nhắm mục tiêu cụ thể vào công nghệ được sử dụng để sản xuất các tấm wafer khổ lớn, hiệu suất cao, đang trở thành tiêu chuẩn của ngành. Điều này có thể khiến các nhà lắp đặt năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ như Sunrun (RUN) và Sunnova (NOVA) phải tranh giành tìm nguồn thay thế, có khả năng dẫn đến việc trì hoãn dự án và chi phí cao hơn cho người tiêu dùng.

Phản ứng thị trường chia rẽ

Thị trường đã bắt đầu phản ánh sự phân hóa này vào giá cả. Sau tin tức này, cổ phiếu của First Solar, công ty có dấu ấn sản xuất đáng kể tại Hoa Kỳ và sử dụng công nghệ màng mỏng độc quyền không phụ thuộc vào tấm wafer Trung Quốc, đã vượt trội hơn so với lĩnh vực năng lượng mặt trời nói chung. Ngược lại, các công ty có mức độ tiếp xúc cao với chuỗi cung ứng Trung Quốc, chẳng hạn như SolarEdge (SEDG) và Enphase, đã chứng kiến giá cổ phiếu của họ chịu áp lực.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu lợi ích dài hạn của một chuỗi cung ứng nội địa, an toàn có bù đắp được các chi phí và gián đoạn ngắn hạn hay không. Câu trả lời có thể sẽ phụ thuộc vào các chi tiết cụ thể của lệnh cấm xuất khẩu của Trung Quốc, nếu nó được thực thi, và khả năng của các công ty Hoa Kỳ trong việc tăng cường sản xuất trong nước để đáp ứng nhu cầu.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.