Özel bir anket, Çin'in imalat sektörünün 2021'den bu yana en güçlü seviyesine ulaştığını gösteriyor; ancak yükselen fiyat baskıları, toparlanmanın önemli bir enflasyonist maliyetle geldiğine işaret ediyor.
Çin'in imalat sektörüne yönelik özel bir anket, fabrika faaliyetlerinin Aralık 2020'den bu yana en hızlı tempoda büyüdüğünü ortaya koydu. Bu durum, hafif bir yavaşlamaya ve dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin diğer bölümlerinde artan zayıflığa işaret eden resmi verilerle tam bir tezat oluşturuyor.
Nisan ayı anketine göre, üreticiler pazar koşullarında ve müşteri talebinde önemli bir iyileşmenin yanı sıra yeni ürünlerin piyasaya sürüldüğünü bildirdi. Büyüme genel bir tabana yayılırken, tüketim malları kategorisi özellikle güçlü bir performans sergiledi.
Nisan ayı RatingDog İmalat PMI verisi, Mart ayındaki 50,8 seviyesinden önemli bir sıçrama yaparak 52,2 değerini aldı ve üst üste beşinci ayda da büyüme bölgesinde kaldı. Bu veri, son beş yılın en hızlı ikinci artışını kaydeden yeni siparişlerle desteklendi. Ancak veriler, girdi maliyetlerinin dört yılı aşkın sürenin en hızlı oranında arttığını ve firmaların maliyetleri müşterilere yansıtmasıyla fabrika çıkış fiyatlarının son dört buçuk yılın en yüksek seviyesine çıktığını gösterdi.
Güçlü özel sektör anketi, özellikle son verilerin Euro Bölgesi ekonomisinin daralmaya girdiğini gösterdiği bir dönemde, yavaşlayan küresel büyüme için potansiyel bir tampon sunuyor. Bununla birlikte, eşlik eden enflasyonist baskılar Çin Halk Bankası'nın (PBoC) politikasını karmaşıklaştırabilir ve Orta Doğu'daki gerilimlerin enerji fiyatlarını yüksek tutması nedeniyle küresel ölçekte enflasyon ihraç etme riski taşıyabilir.
Ayrışan Sinyaller Karmaşık Bir Tablo Çiziyor
İyimser RatingDog anketi, Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) tarafından açıklanan ve Mart ayındaki 50,4 seviyesinden Nisan'da 50,3'e gerileyen resmi imalat PMI verisinden daha olumlu bir tablo çiziyor. Resmi veriler hala büyüme bölgesinde olsa da daha mütevazı bir büyüme temposuna işaret ediyor.
Görünümü daha da karmaşık hale getiren bir diğer unsur ise fabrika dışındaki faaliyetlerin zorlanma belirtileri göstermesi oldu. Resmi imalat dışı PMI, cansız iç talep ve artan yakıt fiyatlarının tüketici harcamaları üzerindeki baskısıyla 49,4'e gerileyerek dört ay sonra ilk kez daralma bölgesine girdi. Bu ayrışma, sanayi üretimine ve dış talebe fazlasıyla bağımlı olan dengesiz bir toparlanmayı vurguluyor. RatingDog anketindeki yeni ihracat siparişleri, genel siparişlerden daha yavaş bir tempoda olsa da üst üste dördüncü ayda da artış gösterdi.
Jeopolitik Gerginlik Ortasında Enflasyon Baskıları Artıyor
Nisan verilerinde öne çıkan önemli bir endişe kaynağı, fiyat baskılarının hızla artmasıdır. RatingDog anketinin girdi maliyetleri göstergesi, firmaların ham madde ve petrol maliyetlerindeki artışa bağladığı son dört yılın en yüksek seviyesine fırladı.
Bu artış, Orta Doğu'da devam eden çatışmaların küresel enerji piyasalarını kaosa sürüklemesi ve Brent petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerinde kalmasıyla gerçekleşti. Çinli üreticiler, maliyet yükünü müşterilerine yansıtarak kendi satış fiyatlarını Ekim 2021'den bu yana en hızlı oranda artırarak karşılık verdiler. Bu eğilim devam ederse, ekonominin güçlendiğine dair işaretler arasında gösterge borç verme faiz oranlarını 11 aydır değiştirmeyen PBoC için zorlayıcı olabilir.
Küresel Büyüme Motoru mu Yoksa Enflasyon İhracatçısı mı?
Çin'in imalat dayanıklılığı, diğer büyük ekonomilerle keskin bir tezat oluşturuyor. Euro bölgesinde Nisan ayına ait öncü PMI verileri, bileşik endeksin 48,6'ya gerilemesiyle ticari faaliyetlerin 2024 sonundan bu yana ilk kez daraldığını gösterdi. Aynı enerji fiyat şoklarıyla şiddetlenen Avrupa'daki gerileme, Çin'in küresel ekonomi için kritik, ancak bir o kadar da karmaşık bir motor olma rolünün altını çiziyor.
Güçlü Çin verileri, emtia talebini destekleyebilir ve küresel büyüme için itici bir güç sağlayabilir. Ancak, buna eşlik eden enflasyon ikili bir risk teşkil ediyor: Ya PBoC'yi daha şahin bir duruş sergilemeye zorlayarak toparlanmayı potansiyel olarak yavaşlatabilir ya da daha yüksek fiyatlı Çin malları aracılığıyla küresel olarak ihraç edilerek ABD ve Avrupa'daki merkez bankalarının enflasyon sorunlarını artırabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
