中國人壽上半年獲利飆升 235%，遠超市場預期

重點摘要：

• 上半年淨利預估達人民幣 1290-1370 億，年增 215%-235%
• 第二季淨利年增 8-8.7 倍，達人民幣 1090-1180 億
• 瑞銀上調 2026 年淨利預測 37%，重申買入評級

中國人壽（2628.HK）預估 2026 年上半年淨利介於人民幣 1290 億至 1370 億元，較去年同期成長 215% 至 235%，不僅遠超買方預期，也高於市場全年共識預測的人民幣 1260 億元。

瑞銀分析師在研究報告中指出：「這份正面盈利預警遠遠超出預期。」報告提到，獲利飆升主要受惠於投資收益強勁成長以及保險服務業績改善。

瑞銀估計，中國人壽第二季淨利年增 8 倍至 8.7 倍，達人民幣 1090 億至 1180 億元。不過，該保險公司的新業務價值動能出現降溫跡象，上半年 VNB 年增 33%，較第一季的 76% 成長明顯放緩。

瑞銀將中國人壽 2026 全年淨利預測上調 37%，以反映上半年獲利預警及下半年以來的宏觀環境。該券商重申對該股的買入評級，並維持 H 股目標價 40 港元。

這波巨額獲利超預期，顯示在股市反彈和投資報酬率改善的帶動下，中國保險業正出現強勁復甦。投資人將密切關注該公司的中期報告，以了解股利發放細節和更新後的 VNB 指引，這些可能成為該股進一步上漲的催化劑。