Puntos Clave:
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Chagee Holdings Ltd. reportó ingresos en el primer trimestre de RMB 3,550 millones ($514.1 millones), un 4.5% más que el año anterior, ya que la cadena premium de té expandió su red de tiendas a 7,531 ubicaciones, mientras que la utilidad neta cayó un 34% debido a mayores costos operativos vinculados a la expansión de tiendas propias.
"El primer trimestre demostró nuestra capacidad de aumentar los ingresos a pesar de un entorno macroeconómico desafiante en la Gran China, mientras que nuestro VMB (volumen bruto de mercancía) en el extranjero creció un 139% interanual", señaló la empresa en su comunicado de resultados. Chagee no realizó una conferencia telefónica con analistas.
La utilidad neta cayó a RMB 447.7 millones ($64.9 millones) desde RMB 677.3 millones del año anterior, con un margen de utilidad neta que se redujo al 12.6% desde el 20%. La utilidad neta no GAAP, que excluye RMB 59 millones en gastos de compensación basados en acciones, fue de RMB 506.7 millones, frente a los RMB 677.3 millones del mismo período del año anterior, cuando la empresa no tenía dichos gastos. La utilidad básica por acción fue de RMB 2.36 ($0.34), frente a RMB 3.92.
Los gastos operativos totales aumentaron un 16.6% hasta los RMB 3,000 millones, impulsados por un incremento del 217% en los costos operativos de casas de té propias, que alcanzaron los RMB 497.2 millones, ya que la cadena añadió 599 ubicaciones propias. Los gastos generales y administrativos subieron un 31% hasta los RMB 462 millones, incluyendo RMB 52.1 millones en compensación basada en acciones para el personal administrativo y de I+D. Los ingresos de las casas de té franquiciadas, que aún representan el 77% de los ingresos totales, cayeron un 13% hasta los RMB 2,740 millones, ya que el VMB en mismas tiendas en la Gran China disminuyó un 16.1%.
La expansión internacional de la empresa está ganando tracción. El VMB en el extranjero alcanzó los RMB 426.4 millones, un 139% más que el año anterior, mientras que el número de casas de té propias en el extranjero saltó de 41 a 236. El VMB total en todos los mercados fue de RMB 7,920 millones, un 3.8% menos que los RMB 8,230 millones del primer trimestre de 2025, aunque el VMB mensual promedio por casa de té en la Gran China mejoró un 5.5% respecto al trimestre anterior, hasta los RMB 356,080. Los miembros activos aumentaron un 11.7% con respecto al cuarto trimestre de 2025, hasta los 50 millones.
Los resultados se producen mientras Chagee navega un cambio estratégico de un modelo centrado en franquicias hacia tiendas propias, un movimiento intensivo en capital que está comprimiendo los márgenes a corto plazo. La empresa contaba con RMB 7,150 millones en efectivo al 31 de marzo, frente a los RMB 7,890 millones al cierre de 2025, tras gastar RMB 675 millones en actividades de inversión durante el trimestre. El 28 de mayo, el directorio autorizó un programa de recompra de acciones por $150 millones que comenzará el 1 de junio, lo que señala confianza en la posición de caja de la empresa a pesar de la caída de las ganancias. Los inversionistas estarán atentos a si la empresa puede estabilizar los márgenes a medida que escala su base de tiendas propias y si la expansión internacional puede compensar la continua debilidad en las ventas de mismas tiendas en la Gran China.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
