핵심 요약:
- UBS는 캐세이퍼시픽의 프리미엄 부문 내 강력한 가격 결정력을 근거로 목표주가 14.9 홍콩달러와 함께 '매수' 의견을 유지했습니다.
- 항공유 가격은 2월 말 이후 배럴당 99.4달러에서 197.8달러로 99% 급등하며 상당한 비용 부담을 초래하고 있습니다.
- 치솟는 비용에 대응하여 캐세이퍼시픽은 5월 중순부터 6월 말까지 운항 용량을 2% 감축하고, 자회사인 홍콩 익스프레스는 6% 감축할 예정입니다.
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UBS, 항공유 99% 급등에도 캐세이퍼시픽 '매수' 의견 유지
새로운 연구 보고서에 따르면, UBS는 급격한 연료비 상승으로 인해 캐세이퍼시픽이 운항 용량을 감축해야 하는 상황임에도 불구하고 캐세이퍼시픽(00293.HK)에 대한 '매수' 의견과 목표주가 14.9 홍콩달러를 유지했습니다.
UBS는 캐세이퍼시픽이 2월 말 이후 항공유 가격이 99% 상승하는 어려움을 겪고 있지만, 주력 사업인 풀서비스 캐리어(FSC) 부문의 지배력이 지역 경쟁사들에 비해 강력한 가격 결정력을 제공한다고 분석했습니다.
보고서는 항공유로 인한 심각한 비용 압박을 강조했는데, 항공유 가격은 2월 말 배럴당 99.4달러에서 4월 초 197.8달러로 치솟았습니다. 이를 완화하기 위해 캐세이퍼시픽은 5월 중순부터 6월까지 운항 용량을 2% 줄일 계획이며, 저비용 항공사(LCC)인 홍콩 익스프레스는 6%를 감축할 예정입니다. 이러한 조치는 지난 3월 유상여객킬로미터(RPK)가 전년 대비 22% 증가하고 객석점유율(PLF)이 사상 최고치인 92.2%를 기록한 강력한 수요 기간 이후에 나온 것입니다.
보고서는 비행편을 축소하기로 한 결정이 비용 통제를 위해 필요하지만, 견조한 여행 수요로부터 얻을 수 있는 수익 잠재력을 제한하고 단기 수익에 하방 압력으로 작용할 것이라고 시사했습니다.
캐세이퍼시픽의 상황은 전 세계 항공 산업을 덮친 더 넓은 위기를 반영합니다. 항공 분석 업체인 시리움(Cirium)에 따르면 전 세계 항공사들은 '자기 보호 모드'에 돌입했습니다. 미국의 델타 항공은 이번 분기에 25억 달러의 추가 연료비를 부담해야 하며, 유럽의 루프트한자는 비용 관리를 위해 노후 항공기를 퇴역시키고 있습니다. 아시아 태평양 지역 항공사들도 압박을 받고 있으며, 콴타스 항공은 국내선 운항 용량을 5% 감축했습니다.
UBS는 캐세이퍼시픽이 2025년 그룹 매출의 62%를 차지할 것으로 예상되는 풀서비스 운영을 통해 높은 요금으로 비용을 더 잘 흡수할 수 있기 때문에 상대적으로 유리한 위치에 있다고 판단합니다. 그러나 발표된 운항 감축은 극심한 연료비 급등을 부분적으로만 상쇄할 것입니다.
운항 감축은 현재로서는 비용 압박이 강력한 승객 수요의 이점을 압도하고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 이러한 용량 감축과 지속적인 고유가가 재무에 미치는 전체적인 영향을 가늠하기 위해 항공사의 2분기 실적을 면밀히 주시할 것입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.