消費數據疲弱衝擊晶片股 博通重挫6.7%

標普500指數下跌0.19%，那斯達克指數下跌0.44%，此前7月零售銷售下滑0.6%，為九個月來首度衰退。

經濟學家原先預期零售銷售增長0.1%。核心零售銷售（與GDP中消費支出項目最為對應的指標）下滑0.4%，遜於市場預期的增長0.3%。密西根大學8月消費者信心指數初值為51.0，遠低於市場共識的54.5，亦低於7月的55.2。一年期通膨預期微升至4.3%，為聯準會的政策考量增添壓力。

博通下跌6.7%，為6月5日以來最大單日跌幅，同時也是14年來零售銷售報告發布當日最慘烈的跌幅。該股單日市值蒸發約1,050億美元，為拖累標普500指數及那斯達克指數的最大單一因素。應用材料公司（Applied Materials）儘管營收指引優於預期，仍下跌4%，反映本週一再出現的熟悉模式。道瓊指數方面，高盛下跌0.7%約43點，安進（Amgen）下跌1.3%再拖累33點。

零售銷售下滑部分原因屬技術性因素。亞馬遜今年將會員日（Prime Day）提前至6月，將銷售從7月抽走，導致非實體店零售商下滑2.2%。多家電商平台跟進亞馬遜的調整，將促銷活動安排在與這家電商巨頭相近的時間。而較令人不安的解釋是，今年春季慷慨的退稅款已花費殆盡，消費者在進入下半年之際火力已不如前。

信心疲弱與通膨預期持續居高不下的組合，為聯準會營造了不安的政策背景。在一年期通膨預期達4.3%、消費支出顯現壓力跡象之際，央行在支撐成長與控制物價之間的政策空間日益收窄。這份數據也令聯準會關於降息的訊息傳達更形複雜，因為政策制定者須在需求趨軟與仍高於2%目標的通膨之間取得平衡。

晶片股對指數構成最大拖累。博通的下跌延續了半導體產業本週震盪走勢，該股昨日受記憶體晶片消息激勵上漲，今日則出現逆轉。應用材料在指引強勁下仍下跌，反映本週該產業普遍出現的模式——正面獲利表現未能守住漲勢。半導體類股的疲弱蔓延至更廣泛的科技板塊，那斯達克指數跌幅約為其他主要指數的兩倍。

道瓊指數今日未出現任何單一成分股漲跌幅達2.5%的情形，整體交易平靜。三大指數在開盤前半小時均於平盤附近徘徊，隨後在美東時間上午10時過後轉為下跌，並於上午中段持續走低。那斯達克指數在上午中段與另外兩大指數脫鉤，跌幅約為其兩倍，跌勢集中在科技與半導體類股。

對投資人而言，目前的問題在於消費放緩是單月的一次性現象，抑或更廣泛趨勢的開端。零售銷售數據加上消費者信心的下滑，顯示美國消費者——這個數月來撐起經濟的支柱——正開始感受到持續通膨與儲蓄耗盡的壓力。若此趨勢延續，恐迫使聯準會將成長置於通膨之上，進而可能加快降息時程。

本文僅供參考，不構成投資建議。