핵심 요약:
뱅크오브아메리카(BofA)의 핵심 시장 심리 지표가 2021년 11월 이후 최고치를 기록하며, 투자자 낙관론이 극도에 달하고 현금 보유량이 줄어듦에 따라 글로벌 주식에 대한 역발상 매도 신호를 촉발했습니다.
BofA의 마이클 하트넷(Michael Hartnett) 수석 투자 전략가는 회사의 '더 플로우 쇼(The Flow Show)' 보고서에서 "현재 시장 상황은 강력한 가격 모멘텀, 개인 투자자의 광기, 낮은 변동성을 보이고 있으며 이는 거품의 전형적인 특징"이라고 분석했습니다.
BofA의 불앤베어 지표는 7.8에서 8.0으로 상승하며 역사적으로 시장 조정을 예고했던 임계값을 넘어섰습니다. 이러한 움직임은 펀드 매니저들의 기록적인 월간 주식 배분 증가와 현금 비중의 3.9% 하락(별도의 매도 신호)에 의해 주도되었습니다. 4.5조 달러 규모의 BofA 프라이빗 클라이언트 비즈니스 데이터에 따르면 주식 보유 비중은 기록적인 65.7%에 달했고, 현금 비중은 사상 최저치인 9.9%로 떨어졌습니다.
이 신호는 위험 자산이 단기적인 조정 압력에 직면해 있음을 시사하며, 상위 10개 인공지능(AI) 관련 종목의 시장 집중도는 48%에 달해 이전의 거품 수준을 넘어섰습니다. 역사적으로 이 신호가 발생한 후 향후 23개월 동안 글로벌 주식은 23% 하락하는 경향을 보였습니다.
자금 흐름의 뚜렷한 차이는 시장의 집중된 낙관론을 잘 보여줍니다. 지난 한 주 동안 기술주에는 2025년 10월 이후 최대 규모인 90억 달러가 유입되었습니다. 반면, 신흥 시장 주식에서는 79억 달러가 유출되며 2024년 11월 이후 가장 긴 6주 연속 유출을 기록했습니다. 유럽 주식 또한 6주 연속 유출을 겪으며 23억 달러가 빠져나갔습니다.
안전 자산과 특정 성장 테마로의 자금 쏠림은 채권 및 암호화폐 시장에서도 뚜렷하게 나타났습니다. 미국 국채는 투자자들이 안전 자산을 찾으면서 9주 만에 최대 규모인 108억 달러를 흡수했습니다. 한편, 암호화폐는 2026년 2월 이후 가장 큰 주간 유출액인 15억 달러를 기록했습니다.
이러한 극단적인 포지셔닝으로 인해 불앤베어 지표는 팬데믹 이후 반등기 이래 처음으로 '극단적 강세' 영역에 진입했습니다. 이 지표의 과거 기록에 따르면 하락을 보장하는 것은 아니지만, 투자 심리가 과도하게 낙관적이며 반전 가능성에 취약하다는 신뢰할 수 있는 경고 역할을 해왔습니다. 하트넷은 강세론자들의 항복이 "거의 완료되었다"고 언급하며, 6월 초가 이익 실현의 적기일 수 있으며 국채 금리의 방향이 잠재적 조정의 규모를 결정할 것이라고 덧붙였습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
