- Bitwiseは、現物エクスポージャーとステーキング報酬を組み合わせた初のステーキング型Avalanche（AVAX）ETF「BAVA」をNYSE Arcaに上場しました。
- 同ファンドは保有するAVAXの約70%をステーキングし、年間のスポンサー手数料を0.34%に設定。これはVanEckやGrayscaleが申請した料率を下回る水準です。
- BAVAの運用開始時の資産残高は250万ドルで、原資産トークンの需要を高める可能性のある暗号資産ETPの新しいモデルを提示しました。
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Bitwise、手数料0.34%で初のステーキング型AVAX ETFをローンチ
(P1) 資産運用会社Bitwiseは、AvalancheのAVAXトークンのための上場投資信託（ETF）をNYSE Arcaに上場しました。これにはステーキング報酬が含まれており、単なる価格エクスポージャーを超えて暗号資産ETPを拡大する、同エコシステム初の試みとなります。
(P2) 「Bitwise Avalanche Staking ETF (BAVA)」は、250万ドルの資産で運用を開始し、最初の90分間で40万ドルを超える取引高を記録しました。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームス・セイファート氏は、このデビューを「極めて好調」と評しました。
(P3) 同ファンドは、利回りを創出するために保有するAVAXの約70%をステーキングし、残りの30%を解約対応のための準備金として保持します。年間のスポンサー手数料は0.34%で、VanEck（0.40%）やGrayscale（0.50%）が計画している競合するAvalancheファンドの料率を下回っています。
(P4) このローンチはAvalancheエコシステムへの多額の資本流入を促し、より多くのトークンがステーキングされることでAVAXの価格を押し上げ、ネットワークのセキュリティを強化する可能性があります。また、将来の暗号資産ETPに収益創出メカニズムを組み込む先例となり、伝統的な投資家をデジタル資産分野へさらに惹きつける可能性があります。
ステーキングがETFモデルをどう変えるか
資産を単に保有して価格を追跡するだけの標準的な現物ETFとは異なり、ステーキングETFは裏付けとなる暗号資産を稼働させます。AVAXトークンをステーキングすることで、ファンドはAvalancheネットワークのセキュリティ維持とトランザクション処理に参加します。その見返りとして、ネットワークは新しいAVAXの形で報酬を支払います。
Bitwiseは、これらの報酬の大部分を投資家に分配し、運営コストをカバーするために12%を留保します。この収益分配モデルが大きな差別化要因となっています。この構造は、イーサリアム財団独自のステーキング活動などの機関投資家向けステーキング戦略と原理的には似ていますが、規制されたファンドの中にパッケージ化されています。
新たな競争の最前線
BAVAの手数料構造と利回り要素は、その中核的な競争優位性を示しています。低いスポンサー手数料に加え、新規投資家は30日間、またはファンドの資産が5億ドルに達するまでの間、手数料が全額免除されます。
BAVAはステーキング型Avalanche製品として市場初となりますが、ステーキングETFという概念は普及しつつあります。例えば21sharesは、すでにPolkadot (TDOT) やSui (TSUI) のETFに対してステーキング報酬の分配を提供しています。しかし、これらの製品には固有のリスクが伴います。例えば、ネットワークバリデーターが失敗した場合のペナルティや「スラッシング」によるステーキング資産の損失の可能性、ロックアップ期間中の流動性の制約などです。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。