Points clés à retenir :
Seulement 46 % de l'offre circulante de Bitcoin est en profit, un niveau qui, par le passé, a précédé des planchers de marché baissier majeurs et des rallyes pluriannuels.
L'offre de Bitcoin en profit est tombée à 46 % le 6 juillet, un niveau comparable à ceux observés lors des marchés baissiers de 2015 et 2018 ainsi que du krach de mars 2020, selon CryptoQuant.
« La dernière fois que l'offre en profit s'est comprimée à ce point, c'était fin 2022, lorsque le Bitcoin se négociait près de 16 000 $ », indiquent les données de CryptoQuant. Le Bitcoin a ensuite bondi de près de huit fois pour dépasser les 125 000 $ d'ici octobre 2025.
L'indicateur est resté à des niveaux tout aussi déprimés pendant des mois avant que le prix n'établisse un plancher macroéconomique lors des cycles précédents. Pendant le marché baissier de 2018, l'offre en profit est restée comprimée avant que le Bitcoin ne touche un fond près de 3 122 $ en décembre. Le prix a ensuite rebondi d'environ 345 % pour atteindre 13 880 $ d'ici juin 2019. Une réinitialisation similaire s'est produite lors du krach de mars 2020, lorsque le Bitcoin a plongé à environ 3 850 $ avant de doubler en six semaines et de terminer l'année près de 29 000 $.
Ce signal ne garantit pas un plancher immédiat. Le Bitcoin forme un coin ascendant sur le graphique en quatre heures, le prix se compressant entre deux lignes de tendance ascendantes convergentes après un rebond depuis le plus bas de fin juin près de 58 000 $. Une rupture en dessous de la ligne de tendance inférieure de la figure pourrait envoyer le BTC vers 59 000 $, soit une baisse d'environ 6 % par rapport aux niveaux actuels proches de 62 770 $.
Le ratio de Sharpe atteint son plus bas niveau depuis 2022
Le ratio de Sharpe glissant sur 365 jours du Bitcoin a également plongé à près de -20, son plus bas niveau depuis fin 2022, selon CryptoQuant. Une lecture aussi négative signifie que les investisseurs détenant du Bitcoin au cours de l'année écoulée auraient été mieux lotis dans des actifs sans risque tels que les bons du Trésor américain à 10 ans, qui offraient récemment un rendement d'environ 4,45 %.
Le ratio de Sharpe, développé par l'économiste lauréat du prix Nobel William F. Sharpe, mesure les rendements ajustés au risque en soustrayant le taux sans risque du rendement total d'un actif et en divisant par sa volatilité. Un ratio positif indique que les investisseurs sont rémunérés pour le risque de volatilité ; un ratio négatif suggère qu'ils ne le sont pas. Historiquement, des lectures tout aussi déprimées en 2015, 2019 et 2022 ont coïncidé avec des planchers de marché baissier et ont précédé des gains de prix majeurs.
Ce qu'il faut surveiller
Le Bitcoin lutte près de la moyenne mobile exponentielle 200-4H autour de 63 940 $, renforçant la résistance à la limite supérieure du coin. Une rupture décisive en dessous de la ligne de tendance inférieure de la figure pourrait déclencher des liquidations en cascade et un mouvement vers 59 000 $, correspondant globalement à l'objectif de baisse mesuré du coin.
À l'inverse, des lectures historiquement déprimées de la rentabilité et du ratio de Sharpe pourraient attirer des acheteurs contrariens en quête d'un plancher, créant le potentiel d'un net rebond — bien que le calendrier reste incertain.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
