El Bitcoin (BTC) fue rechazado bruscamente de la zona de resistencia de los 80.000 $, ya que los datos on-chain muestran fuertes tomas de beneficios por parte de los tenedores a corto plazo, confirmando un nivel clave de oferta aérea que podría limitar mayores ganancias.
"Este comportamiento es un patrón de libro de texto en los mercados bajistas, donde el precio se acerca al nivel de equilibrio de la cohorte más sensible al precio, el incentivo para salir de las posiciones abruma la demanda entrante, agotando el impulso alcista", escribió la firma de análisis on-chain Glassnode en un informe reciente.
El rechazo se produjo cuando el precio del Bitcoin se acercó a la base de costos de los tenedores a corto plazo (STH), que se sitúa entre 80.000 $ y 81.800 $, según datos de CryptoQuant y Glassnode. Los datos muestran que la media móvil simple de 24 horas del beneficio realizado por los STH aumentó a 4 millones de $ por hora a medida que el precio se acercaba a este nivel, lo que indica una fuerte distribución. El mercado de derivados refleja este giro bajista, con más de 500 millones de $ en posiciones largas apalancadas liquidadas y tasas de financiación volviéndose negativas en torno al -2% anualizado, lo que indica que los operadores están pagando por ponerse cortos en el mercado.
El movimiento refuerza un estrecho rango de negociación entre el soporte de 75.000 $ y la resistencia de 80.000 $ que ha anclado el precio desde el 19 de abril. Los analistas apuntan ahora a vientos en contra estacionales y patrones históricos como motivo de mayor preocupación. El analista Merlijn The Trader señaló un patrón recurrente de elecciones de mitad de período de cuatro años con picos en mayo en 2014, 2018 y 2022 que precedieron a caídas del 61%, 65% y 66%. Una reversión similar, argumentó, podría empujar al BTC hacia los 30.000 $.
La debilidad on-chain aumenta
Más allá de la base de costos de los STH, otras métricas on-chain sugieren una falta de convicción para un nuevo ciclo alcista. El analista de criptomonedas Crypto Dan argumentó que el BTC sigue en un "ciclo bajista típico", señalando las tasas de financiación negativas como confirmación de un sentimiento débil.
El precio también fue rechazado en la Media Real del Mercado (True Market Mean), según Glassnode, reforzando el sesgo a la baja. Esto se ve respaldado por los datos de derivados de Amberdata, que mostraron grandes flujos de bloques para un put spread de Bitcoin que apunta a una caída a 65.000 $ o menos. Si bien el precio ha logrado mantenerse por encima del precio realizado ajustado de 72.300 $, una métrica que excluye las monedas retenidas durante más de siete años, la presión inmediata sigue siendo a la baja.
¿Un apretón o una liquidación?
A pesar de la configuración bajista, no todos los signos son negativos. La base de costos promedio ponderada de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. se sitúa cerca de los 76.700 $, lo que crea una zona de soporte institucional. Además, el fuerte posicionamiento corto deja margen para un posible apretón (squeeze) si vuelve la demanda. Los datos de CoinGlass muestran un gran grupo de liquidaciones cortas, que suman unos 4.480 millones de $, situándose justo por encima del nivel de los 80.000 $.
Aun así, algunos analistas ven más dolor por delante antes de una recuperación. Benjamin Cowen, CEO de Into The Cryptoverse, ha sugerido que el fondo del mercado bajista en el caso base para Bitcoin no es hasta octubre de 2026. Si bien señaló que un evento de capitulación podría crear un fondo antes, los datos prevalecientes apuntan a un mercado que enfrenta vientos en contra significativos.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
