Aspectos clave:
Los traders de opciones de Bitcoin redujeron $6.200 millones en interés abierto en 24 horas, pero mantuvieron su mayor apuesta anclada en el strike call de fin de año a $120.000.
El interés abierto de opciones de Bitcoin cayó un 17% a $31.810 millones al 1 de junio, según CoinGlass, aunque la mayor concentración de apuestas abiertas se mantuvo agrupada en el strike call de fin de año a $120.000.
"El desapalancamiento se concentra en vencimientos a corto plazo, mientras que el posicionamiento alcista a largo plazo se mantiene intacto, lo que sugiere que los traders están renovando posiciones en lugar de salir", dijo Nina Volkov, analista de mercados cripto en Edgen.
Las calls representaron el 59,25% del interés abierto total de opciones, equivalentes a 248.395 BTC, mientras que las puts constituyeron el 40,75%, o 170.837 BTC, según CoinGlass. La posición abierta individual más grande en Deribit fue la call de diciembre de 2026 a $120.000 con 7.089,4 BTC, seguida por una put protectora de fin de año a $60.000 con 6.509,4 BTC. Dos apuestas alcistas adicionales — 5.769,4 BTC en una call del 31 de julio a $80.000 y 5.657,5 BTC en una call del 26 de junio a $90.000 — señalaron convicción en un repunte veraniego por encima del precio spot actual de $73.600.
El vencimiento del 26 de junio en Deribit tiene un valor nocional de aproximadamente $8.500 millones con un max pain cercano a los $77.500, aproximadamente un 5,3% por encima del precio spot actual. Cómo se comporte el precio en los días previos a ese vencimiento podría determinar si la mayor parte de las posiciones call abiertas vencen in the money o se vuelven sin valor.
La reducción de opciones coincidió con un retroceso más amplio en la exposición a derivados. El interés abierto total de futuros de Bitcoin en once exchanges era de aproximadamente $42.600 millones, muy por debajo del pico de más de $90.000 millones alcanzado a principios de octubre de 2025, cuando bitcoin cotizaba por encima de $126.000, según Coinglass. Binance mantuvo la mayor participación con $10.400 millones, o el 19,14%, seguido por CME Group con $7.550 millones, o el 13,88%.
Los datos de opciones de CME de CryptoQuant mostraron que las puts superaron consistentemente a las calls desde finales de noviembre de 2025, incluso cuando bitcoin se recuperó de sus mínimos de febrero de 2026 cerca de $65.000. Esa postura cargada de puts entre los coberturistas institucionales y gestores de activos reflejó cautela en los niveles de precios actuales, más que convicción en una ruptura a corto plazo, según los datos.
Puntos de Max Pain Más Altos
La teoría del max pain — que sostiene que los vendedores de opciones se benefician más cuando el subyacente vence al precio donde la mayor cantidad de contratos terminan sin valor — apuntó a una gravedad al alza en los principales exchanges. El max pain de Deribit para el vencimiento del 26 de junio se situó cerca de $77.500 a $78.000, mientras que el max pain de Binance alcanzó aproximadamente $85.000 y OKX mostró alrededor de $78.000. Con el bitcoin spot en $73.600, los tres niveles se situaron por encima del precio actual, una configuración que algunos traders interpretan como un tirón magnético al alza hacia el vencimiento.
El persistente dominio de la call de fin de año a $120.000, a pesar de la caída del 17% en el interés abierto agregado, sugirió que los traders estaban desapalancando posiciones a corto plazo mientras mantenían una convicción alcista a largo plazo. Si los creadores de mercado están netos cortos en esas calls, podrían necesitar cubrirse comprando bitcoin spot a medida que se acerca el vencimiento, lo que potencialmente crearía presión al alza en el precio durante la segunda mitad de 2026.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
