FRB議事要旨発表を控え、ビットコイン長期保有者が31.6万BTCを買い増し

ビットコインの長期保有者による供給量は5月17日時点で1,526万BTCに達しました。夏季のリスク許容度を左右する連邦準備制度理事会（FRB）の重要な議事要旨の発表を控え、投資家は過去30日間で31.6万BTCを買い増しました。

CryptoQuantのアナリスト、Darkfost氏は最近のレポートの中で、「投資家がBTCを保有し続けているため、長期保有者（LTH）が保有する供給量は増加し続けている」と述べ、再蓄積の動きを指摘しました。

この蓄積傾向は、同様の30日間でLTHウォレットが約65万BTCを放出した11月下旬からの急激な反転を意味します。一方で、米国のスポットビットコインETFからの週間約10億ドルの資金流出や、CryptoQuantのデータで14.9%に上昇した推定レバレッジ比率など、短期的な弱さの兆候も並存しています。

トレーダーは現在、水曜日に公開予定の連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨に注目しています。これはジェローム・パウエル議長体制下で最後となるものです。金利が3.50%〜3.75%に据え置かれた4月の会合を対象としたこの議事要旨は、将来のインフレ許容度を示唆する可能性があり、ビットコインが78,000ドルから79,000ドルの重要なサポートゾーンをテストする中、その方向に影響を与える可能性があります。

保有者の確信とマクロ経済への警戒の交錯

155日以上ビットコインを保有しているウォレットと定義される長期保有者による買い戻しは、経験豊富な投資家の強い確信を示しています。この層は5月17日までの1ヶ月間で31.6万BTCを吸収しており、これは6ヶ月前の分散傾向とは対照的です。執筆時点で、ビットコインは過去24時間で0.17%下落し、78,047ドル付近で取引されています。

また、昨年Coinbaseから送金された80万BTCが5月23日に長期保有の閾値を越える予定であり、この「エイジング効果」がオンチェーンの供給指標をさらに増幅させる可能性があります。

しかし、他の指標は市場構造がより脆弱であることを示唆しています。マイナスのCoinbaseプレミアムとスポットビットコインETFからの週間約10億ドルの流出は、米国機関投資家の需要減退を示しています。CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler Jr.氏は「健全な強気相場は通常、デリバティブ活動ではなく現物需要によって牽引される」と述べ、レバレッジリスクの高まりに警鐘を鳴らしました。

パウエル時代最後の議事要旨に注目

市場の短期的な方向性は、FRBによって左右される可能性が高いでしょう。東部標準時水曜日午後2時に公開予定の4月28〜29日の議事要旨は、ケビン・ウォーシュ次期議長の下での中央銀行の進路を探る手がかりとして精査されることになります。

4月の会合は、1992年以来最大となる4名の反対票が出たことで注目され、政策をめぐる委員会の分裂が浮き彫りになりました。委員会は目標レンジを3.50%〜3.75%に据え置きましたが、一部の当局者は利下げを求めた一方、他の当局者は声明文に見られる緩和バイアスに反対しました。Yardeni Researchのアナリストは、FRBが「6月の会合で引き締めバイアスを示唆し、その後7月の会合で25bpsの利上げを行う」と予想しています。

このようなマクロ経済の不透明感は、ビットコインを不安定な状況に置いています。短期保有者の実現価格と重なる78,000ドルのサポートレベルを下回れば、システム内の高いレバレッジを背景に連鎖的な清算が引き起こされる恐れがあります。逆に、議事要旨がハト派的なトーンであれば、リスク資産は安定し、強気のオンチェーン供給ダイナミクスが優勢になる可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。