Puntos clave:
Bitcoin cotizó cerca de los $65.300 el 17 de junio, un 1,7% a la baja en horas europeas, mientras los operadores sopesaban una confluencia de señales de fondo en cadena frente al giro hawkish de la Reserva Federal bajo el nuevo presidente Kevin Warsh.
"El interés está tan alto como nunca" entre los asesores de inversiones registrados, declaró Matt Hougan, CIO de Bitwise, a CoinDesk, aunque advirtió que el próximo mercado alcista "será más lento y menos volátil que en el pasado" a medida que Wall Street desvíe su atención hacia la tokenización y la inteligencia artificial.
El ratio Sharpe —que mide el rendimiento frente a la volatilidad— cayó a -20 el 11 de junio, un nivel que ha coincidido con cada gran mínimo cíclico desde 2015, según datos de CryptoQuant. En cada ocasión anterior, la métrica precedió a meses de consolidación en lugar de un repunte inmediato: aproximadamente cinco meses en 2015 y tres meses cada uno en 2018-19 y 2022-23. Las carteras acumuladoras absorbieron aproximadamente 125.000 BTC en la primera mitad de junio, mientras que las reservas en exchanges cayeron 80.000 monedas desde febrero hasta unos 2,71 millones, según datos de Glassnode. Las ballenas retiraron más de 11.000 BTC de los exchanges solo en el último día. El desequilibrio del libro de órdenes de Binance —que mide la liquidez del lado comprador frente al vendedor— se disparó a su nivel más alto desde febrero de 2024, según datos de Glassnode.
La Fed mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% en su primera reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, pero el gráfico de puntos actualizado mostró que 9 de 18 miembros proyectan una subida de tipos en 2026, lo que elevó el rendimiento del bono del Tesoro a dos años en 9 puntos básicos hasta el 4,14%. La prolongación de los tipos altos complica las perspectivas para activos no rentables como bitcoin, aunque la caída del precio del petróleo —el crudo Brent retrocedió hasta unos $75 por barril tras el acuerdo de paz entre EE.UU. e Irán— podría resultar desinflacionaria en los próximos meses. La firma formal entre EE.UU. e Irán está programada para el 19 de junio.
El Ratio RHODL, que compara la riqueza en manos de tenedores a largo plazo con el capital fresco a corto plazo, comienza a girar a la baja desde su pico, un patrón que surgió tanto en los mínimos cíclicos de 2015 como de 2022, según datos de Glassnode. Los tenedores a largo plazo controlan ahora el 79% del suministro circulante, según estimaciones de K33 Research, mientras que solo se han reactivado 218.421 BTC en 2026, frente a 1,18 millones en el mismo punto de 2024.
Los ETF al contado de Bitcoin mostraron signos tempranos de estabilización después de perder más de $5.000 millones desde el 15 de mayo. El IBIT de BlackRock atrajo más de $150 millones durante cuatro días consecutivos, aunque el sector aún registró $54 millones en salidas netas esta semana, camino a una sexta semana consecutiva de retiros, según datos de SoSoValue.
Anthony Scaramucci, CEO de Skybridge Capital, dijo que espera que bitcoin comience a repuntar a finales de 2026 y continúe hasta principios de 2027, describiendo la actual apatía del mercado como una oportunidad potencial. "Los niveles deprimidos del RSI, el sentimiento débil y la escasa liquidez del mercado significan que incluso una demanda modesta podría llevar a bitcoin al alza de forma pronunciada", afirmó.
La cuestión clave es si las señales de acumulación en cadena pueden resistir el viento macro en contra. Fitch Ratings señaló que la decisión de la Fed de mantener los tipos estables "sugiere que el banco central sigue centrado en prevenir un nuevo repunte de la inflación", y Olu Sonola, jefe de economía estadounidense de Fitch, señaló que "la era de Kevin Warsh puede marcar un nuevo capítulo de liderazgo, pero no un nuevo régimen de inflación".
Hougan, de Bitwise, dijo que aún espera que bitcoin esté "por encima de $1 millón en los próximos 10 años", pero reconoció la incertidumbre en torno a la trayectoria a corto plazo. "Creo que tenemos que esperar a ver cómo se desarrolla el ciclo de cuatro años", afirmó.
Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión.
