比特幣飆升4.4%至65,086美元，Bitfinex示警漲勢缺乏現貨需求

比特幣於7月14日上漲4.4%至65,086美元，創下自6月22日以來的最高收盤價，主因是美國自2020年以來最疲弱的通膨數據改變了市場對利率的預期。

Bitfinex在7月15日發布的Alpha報告中指出，這波漲勢是「借來的力道」，來自宏觀經濟重新定價，而非穩定的比特幣特定買盤。

6月整體CPI月減0.4%，年增率從4.2%降至3.5%，低於市場共識預期的3.8%。核心通膨率為2.6%。市場隱含的7月升息機率從42%驟降至12.3%，同時兩年期美國公債殖利率最多下跌14個基點。現貨比特幣ETF在7月13日錄得4.247億美元的淨流出，抵消了前一週的漲幅，隨後在7月14日吸引1.811億美元資金流入——其中以貝萊德旗下IBIT的1.389億美元居冠。

Bitfinex將68,000至68,300美元區間視為關鍵測試點，因為短期持有者成本基礎（約68,073美元）與第二季開盤價（約68,266美元）在此處重合。若在該水位遭遇阻擋，加上融資利率上升及買權需求高漲，恐使比特幣維持在其較大交易區間內。

該報告將此波走勢描述為「借來的多單」，指出現貨買盤有限、Coinbase溢價為負以及ETF資金流不一致，都證明宏觀條件仍是主要驅動力。Strategy在最新報告期內未調整其843,775枚比特幣的持倉，同時透過股權融資籌集4.667億美元以支援公司債務。

選擇權市場反映市場仍保持謹慎。交易者為買權支付更高的溢價，25-delta偏斜顯示即使比特幣上漲，買權的波動率仍比賣權高出5至7個點。Bitfinex表示，若在阻力區附近年化融資利率升至15%至20%，將增加再次回調的風險。

聯準會於7月15日發布的褐皮書顯示，所有地區的物價漲幅與前期持平或放緩，強化了通膨放緩的說法。紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯也發表了鴿派言論，進一步降低了7月升息的可能性。在Polymarket上，CPI數據公布後，市場對升息的預期機率從34%暴跌至6.7%。

Bitfinex警告，油價上漲或通膨擔憂重燃可能迅速逆轉這股宏觀順風。布蘭特原油交易價格突破每桶85美元，伊朗威脅封鎖中東能源出口使地緣政治風險持續升溫。市場現在關注7月15日稍晚公布的美國生產者物價指數以及月底的PCE數據。

產業數據顯示，6月CEX交易量五個月來首次上升，現貨交易量增長15.3%至1.11兆美元，RWA永續合約交易量更飆升至3,110億美元的歷史新高。交易所活動升溫表明市場參與度擴大，但Bitfinex表示，持續的ETF資金流入仍是比特幣能否突破68,300美元的關鍵考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。