BOCI a réitéré sa recommandation d'achat sur Bilibili Inc. (09626.HK), fixant un objectif de cours de 244 HK$ pour ses actions cotées à Hong Kong et de 31 US$ pour ses actions cotées aux États-Unis, alors même que le marché évalue le risque d'une éventuelle vente de participation par Tencent Holdings.
« Nous pensons que l'entreprise s'appuiera sur une croissance saine du nombre d'utilisateurs, portée par son écosystème de contenu et de commercialisation alimenté par l'IA, générant une croissance stable et durable des bénéfices », indique un rapport de BOCI, abordant la récente baisse du cours de l'action Bilibili.
L'objectif de cours de la banque implique une hausse de 59 % par rapport au récent cours de clôture de Bilibili. Les prévisions haussières s'appuient sur un taux de croissance annuel composé (TCAC) projeté de 31 % du bénéfice net ajusté pour la période 2025-2028. La position positive de BOCI intervient malgré l'anxiété du marché concernant la participation de 10,5 % de Tencent, qu'elle détient depuis 2019. Tencent a précédemment indiqué son intention de réduire son important portefeuille d'investissements.
Surplomb de Tencent vs Croissance Fondamentale
Le principal risque souligné par le marché est la possibilité que Tencent cède sa participation d'environ 43,75 millions d'actions. Une telle vente pourrait créer une pression vendeuse importante sur le titre Bilibili. BOCI a reconnu ne pas pouvoir prédire le moment d'une éventuelle réduction de participation, mais a souligné les fondamentaux solides de Bilibili.
La banque a souligné une position de flux de trésorerie saine et des entrées de trésorerie internes stables, sans aucune dépense d'investissement importante ou inattendue liée à l'IA prévue.
La publicité et les jeux pour stimuler la croissance
BOCI s'attend à ce que l'activité publicitaire de Bilibili maintienne une forte dynamique au cours des prochains trimestres. La banque anticipe également une accélération de la croissance du segment des jeux à partir du second semestre de l'année, portée par le lancement officiel de plusieurs nouveaux titres. Ces facteurs devraient conduire à une rentabilité meilleure que prévu en 2026 et 2027.
Les perspectives positives sur les segments d'activité principaux constituent la base de la conviction de BOCI, suggérant que la performance opérationnelle à long terme pourrait l'emporter sur les risques à court terme associés au retrait potentiel de Tencent. Les investisseurs suivront de près le lancement de nouveaux jeux au second semestre comme prochain test majeur de cette thèse de croissance.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
