Berkshire Hathaway Inc. está procediendo con una venta de bonos de referencia denominados en yenes, la primera desde el nombramiento de Greg Abel como sucesor de Warren Buffett, lo que indica un firme compromiso con su estrategia de inversión en Japón, incluso cuando se espera que el Banco de Japón suba los tipos de interés tan pronto como el 28 de abril.
El conglomerado ha mandatado a Mizuho Securities y BofA Securities para organizar la operación, que se espera lanzar en un futuro próximo dependiendo de las condiciones del mercado, según un despacho de Mizuho del jueves.
La medida se produce mientras los mercados de swaps valoran en casi un 70% la probabilidad de una subida de tipos del BOJ en su reunión de política monetaria del 28 de abril. Esto ha hecho subir los rendimientos de la deuda existente, con el diferencial del bono en yenes a 15 años de Berkshire emitido el pasado noviembre —parte de una oferta mayor de 210.100 millones de yens (1.300 millones de dólares)— ampliándose desde su emisión.
El tamaño y el precio del próximo bono serán seguidos de cerca por los inversores como un indicador clave de la confianza de Berkshire en el mercado japonés bajo el mando de Abel. Los fondos de la deuda pasada en yenes se han utilizado para construir participaciones significativas en las principales casas comerciales japonesas, y los mercados especulan con que este nuevo capital financiará nuevas adquisiciones.
La decisión de recurrir al mercado del yen llega en un momento precario. La agitación geopolítica tras el conflicto en Irán ha provocado un repunte de los precios de la energía, alimentando las presiones inflacionistas que pesan sobre los mercados de bonos mundiales. En Japón, la senda del banco central hacia la normalización de la política es cada vez más clara, lo que crea importantes vientos en contra para la deuda denominada en yenes.
Los rendimientos de los bonos corporativos han estado subiendo ante la previsión de que el BOJ ponga fin a su política de tipos de interés negativos. El diferencial de la propia emisión de Berkshire de 210.100 millones de yenes (1.300 millones de dólares) en varios tramos de noviembre de 2023 se ha ampliado, reflejando las condiciones más duras del mercado. Al seguir adelante con una nueva emisión ahora, Berkshire está señalando una fuerte convicción que supera la volatilidad a corto plazo y el aumento de los costes de financiación.
Abel profundiza la expansión en Japón tras la era Buffett
Esta venta de bonos es la última de una serie de movimientos que subrayan una estrategia más agresiva en Japón bajo el liderazgo de Greg Abel. En marzo, la compañía anunció una nueva inversión en el gigante de los seguros Tokio Marine Holdings, diversificando su cartera japonesa más allá de las casas comerciales.
Las inversiones de Berkshire son un barómetro muy vigilado del sentimiento de los inversores extranjeros hacia Japón. La incursión inicial de la firma en las cinco mayores casas comerciales —Itochu Corp., Marubeni Corp., Mitsubishi Corp., Mitsui & Co. y Sumitomo Corp.— se financió con ventas anteriores de bonos en yenes. Cada emisión posterior ha alimentado las especulaciones sobre el aumento de las participations, proporcionando a menudo un viento de cola para las acciones de estas empresas. Por lo tanto, el tamaño y el uso de los fondos de esta oferta serán analizados como un indicador principal de la escala de las ambiciones de Abel en la región.
Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
