Armstrong反駁Chamath挖礦警告，比特幣守穩64,000美元

Armstrong與Palihapitiya就AI需求是否從結構上威脅比特幣挖礦經濟學展開交鋒。

Coinbase Global Inc. 執行長Brian Armstrong反駁億萬富翁投資人Chamath Palihapitiya的警告——即人工智慧需求對比特幣挖礦構成結構性威脅，主張網路自動難度調整機制使價格與算力脫鉤。

「算力離開比特幣並不會決定其價格，」Armstrong在7月19日於X平台發文表示。「網路的難度調整會自動重置。即使礦工離線，區塊仍會大約每十分鐘持續產出。」他將比特幣的長期價值描述為「主要是衡量人們對通膨恐懼程度的一種指標」，並指出民主國家持續存在的財政赤字是支撐因素。

Social Capital創辦人Palihapitiya自2012年開始以約80美元買入比特幣，他先前主張加密貨幣面臨兩項結構性逆風。他表示，邊際流動性正流向預測市場和股票，而非加密貨幣——數據顯示預測市場的每日活動量經常超過3億美元，為此說法提供佐證。他的第二點聚焦於挖礦經濟學：目前用於比特幣挖礦的能源，若轉移到AI基礎設施和代幣上，可創造10到20倍的價值。「這些變化感覺像是結構性的，但我可能錯了，」他寫道。

根據CoinGecko數據，截至7月20日UTC時間04:00，比特幣交易價格約為64,069美元，過去24小時下跌1.2%。其市值約為1.29兆美元，為所有加密貨幣中最高，不過該資產仍較2025年10月高點低約45%。2026年初的基金流向顯示，資金正從比特幣輪動至以太坊、XRP和Solana，而包括Kalshi在內的預測市場在世界盃期間新增了300萬用戶。

能源取捨之辯

Palihapitiya關於挖礦能源分配給AI工作負載能創造更高價值的警告，已隨著包括MARA Holdings Inc.在內的主要公開上市礦商瞄準AI與高效能運算合約而獲得關注。Armstrong承認，能源重新分配的趨勢比流動性輪動「更具持續性」，他稱後者為暫時現象。

投資人Fred Krueger認為，投機性資本在市場週期中自然輪動，而Bitwise策略師Jeff Park則批評Palihapitiya的發文在辨識這一趨勢上「晚了約九個月」。宏觀分析師Andre Dragosch質疑AI熱潮本身是否可能只是暫時的，並詢問若該行業出現重大修正會發生什麼情況。

企業對比特幣的需求為挖礦爭論提供了另一股平衡力量。Strategy Inc. 創辦人Michael Saylor最近表示，企業採用比特幣是不可避免的，並指出其效率和規模是任何個人投資者無法比擬的。儘管比特幣今年表現不佳，Armstrong仍維持看多立場，預測到2030年價格將會「大幅走高」。

未來幾週的挖礦算力和基金流向數據，將揭示哪一種觀點更站得住腳。Armstrong的論述將比特幣定位為對抗貨幣貶值的避險工具，而非與生產成本掛鉤的商品——這一區別可能會影響機構在持續赤字環境中如何評估該資產。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。